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生達今年獲利估重回成長；子公司布局漸開花結果

2017-11-15蕭 燕翔

產品調整與外銷報捷，製藥廠生達(1720)第三季毛利率達近十季新高，且季獲利也創下近年高峰，法人預期，公司今年獲利應有機會重回年增成長，每股稅後盈餘2元以上。而公司除既有製藥本業外，轉投資的子公司也慢慢開花結果，包括生展(8279)股價飆高，有助潛在獲利提升，另跨足精準醫療的怡發也漸從研發晉升至實際商業化階段，針對癌後復發偵測的基因檢測也已通過可在北市醫學中心使用。

生達是國內歷史悠久的學名藥廠之一，因藥品主要多屬健保用藥，難免受到健保藥價調整影響，但公司一方面透過產品線的調整，一方面則提高外銷比例，降低毛利率的衝擊。公司同時也投資子公司，布局原料藥、保健食品、甚至是最新的精準醫療。

而生達第三季的財報表現亮眼，單季毛利率拉高至47%以上，是近十季的高峰，法人分析，原因來自於公司已進行一段時間的產品調整，部分不具規模效益且市場又有其他供應商的藥品，評估淡出，另方面則是公司外銷也呈穩定增長，都是毛利率相對穩定的原因。

另方面，生達獨家代理日廠的精神分裂症用藥，因作用機制相較現有用藥有所不同，在台銷售不弱，因該品項的毛利率也高於均值，對整體毛利率的拉升亦有正面助益。

除本業外，生達這幾年另個重點布局，在於透過子公司多元佈局，包括先前的原料藥的生泰(1777)雖今年獲利趨緩，但如生展反在保健食品大有斬獲，前三季獲利年增八成，不僅對生達的本業收益有助益(列入合併營收)，且因持有超過47%的股份，當初持有成本很低，股價上漲的潛在利益也很可觀。

而也投資多年且持股達85%的怡發，布局精準醫療近期也已漸邁向商業化。公司採用的Mrna訊息基因檢測(NPM assay)技術平台，優先瞄準癌症術後復發機率的預測，優先的適應症為肺癌及大腸直腸癌等兩類復發率極高的癌症，該技術平台相較目前的血清腫瘤標記(CEA)，因待測物從血清等破裂或死亡的細胞釋放物質，而是可能具有轉移能力的活細胞，整體敏感度可從43.2%提高至80%，提高就還未發生轉移的病患族群提出預警的能力。

怡發的技術平台，也在今年度獲台北市衛生局核准在當地的醫學中心使用，未來其他地區也將陸續透過合作夥伴積極推廣，並規劃建立自動化分析流程，與國外醫療單位進行臨床試驗，以利國際化推廣。

法人預期，生達今年獲利可望重回成長，每股稅後盈餘2元以上，在產品調整已近尾聲，如生展等子公司挹注也增加，明年營運可望有個位數成長。