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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

凌陽(2401)首季營收14.3億元，年減3.32%，毛利率則受到匯率影響，來到38.42%，為近5年歷史單季低點，本業續惡化；惟業外受處分投資以及金融資產評價利益的挹注下，EPS為0.02元。展望第2季，受惠凌通MCU迎旺季，法人預期6月營收可較5月增1成左右，因此單季營收可繳出小幅年增的成績，毛利率也因匯率回穩下而有望回升，本業虧損可較首季收斂。

凌陽母公司的產品組合依營收佔比來看，DVD相關產品占比重約4成，車用則佔3成左右、其他類(IP授權、音響等)約佔2成。而產品組合中，以車用毛利率最佳，高於平均毛利率，其次為其他，而DVD則相對低於平均毛利率。凌陽旗下轉投資事業體包含凌通(4952)、宏陽(4921)、凌陽創新、芯鼎。在首季獲利方面，僅有凌通較有明顯貢獻，母公司及其他事業體皆屬虧損狀態。

由於DVD市場逐漸萎縮，每年營收大都下滑3成左右，今年也難以改變疲弱走勢。因此，凌陽近年逐漸營運重心從傳統家用DVD轉往車用產品，目前以後裝市場的資訊娛樂系統為主要應用，其餘還有小量在ADAS前裝市場的產品。

凌陽表示，客戶下半年新機種陸續推出，近期已開始進入拉貨期，樂觀看待市場需求。據了解，凌陽約每半年就增加一個車種的design in，但由於開發期及驗證期都比一般消費性電子產品更長，因此實際對於營運的貢獻仍需時間發酵。

除此之外，凌陽也有矽智財(IP)，約在2012年就與中國晶圓代工龍頭中芯合作，去年開始與台積電(2330)合作，凌陽表示，持續推廣IP產品，但布局也跟車用一樣需要時間發酵，目前佔營收貢獻仍不大。

凌陽首季營收14.3億元，相較去年同期14.79億元，年減3.32%，毛利率則受到匯率影響，來到38.42%，為近5年歷史單季低點，本業續惡化；惟業外受處分投資以及金融資產評價利益的挹注下，EPS為 0.02元。

展望第2季，受惠凌通MCU迎旺季，法人預期6月營收可較5月增1成左右，因此單季營收可繳出小幅年增的成績，毛利率也因匯率回穩下而有望回升，本業虧損可較首季收斂。

法人預估，第3季將進入凌陽的產品拉貨旺季，惟凌通受到美國玩具反斗城衝擊下，影響部分產品出貨，加上MCU產品也陸續進淡季，因此營收先看與去年持穩；全年而言，本業轉佳仍辛苦，需持續觀察車用放量速度，以及後續凌通的營運表現狀況。