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紅馬-KY(2928)今(2018)年第3季因結束ORBI大阪事業、認列虧損，致第3季較去年同期轉虧，展望後市，紅馬10月營收5.85億元、年增22.81%，主要為故鄉納稅事業步入旺季，且大型企業合作案逐步發酵所帶動，預計第4季營收有機會優於去年同期，並帶動第4季轉虧為盈，展望明年，預計今年新增大型客戶將貢獻明年全年業績，且紅馬擬與地方自治體成立子公司，拓展與加深業務合作，且明年ORBI大阪虧損將不再成為負擔，預期明年營運表現有機會回溫。

紅馬成立於1964年，以伴手禮、禮品、旅遊用品之銷售為其主要營收來源，目前為日本海外(outbound)伴手禮龍頭，營收結構中，伴手禮業務約佔51%、故鄉納稅捐贈禮品銷售業務約佔47%，其餘為其他。

紅馬今年前3季故鄉納稅營收呈年衰退，主因去年日本總務省提出故鄉納稅回禮率上限，使整體市場規模受到一定壓抑。

紅馬今年第3季營收12.18億元、年減7.49%，且因結束ORBI大阪事業、認列虧損，致第3季較去年同期轉虧，單季EPS為-3.53元。紅馬累計今年前3季EPS為-7.28元。

展望後市，紅馬10月營收5.85億元、年增22.81%，主要為伴手禮業務及故鄉納稅事業步入旺季，且故鄉納稅大型企業合作案逐步發酵所帶動，法人預期，第4季營收有機會優於去年同期，並帶動第4季轉虧為盈。

展望明年，法人表示，預計今年新增大型客戶將貢獻明年全年業績，且紅馬擬與地方自治體成立子公司，拓展與加深業務合作，加上明年ORBI大阪虧損將不再成為負擔，預期明年營運表現有機會回溫。

大型客戶方面，紅馬繼成功與日本大型信用卡公司-Saison Card及日本最大的汽車道路救援協會-日本自動車聯盟（JAF）合作後，10月底再與日本第2大電信公司-KDDI完成簽約合作，自11月1日起提供KDDI電信會員使用點數直接進行故鄉納稅捐款，紅馬將收取手續費收入，預計未來KDDI對其超過3900萬名會員與旗下約2500家店鋪進行宣傳，後續成長性看好。

另外，日本先前故鄉納稅業務採取一個自治體可有多個企業承包業務，但考量實施下來窗口過多對納稅者形成困擾，因此目前又傾向自治體對應單一窗口模式，紅馬基於此，目前積極與自治體參與深度合作，先前公告擬與日本山形縣酒田市的在地公司-株式會社Fresh及其他在地公司於日本設立合資公司，將拓展故鄉納稅回禮開發、行銷、物流與其他地方創生相關業務，未來紅馬將循此模式與自治體加深合作關係。

ORBI大阪部分，今年第3季紅馬結束ORBI大阪自然體感型教育博物館事業、認列虧損，目前還有部分設備將尋求出售或是出租，目前已有3-5家洽談中，目標明年第2季之前完成。

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