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大中Q1獲利估年減；Q2營運料季持平或略降

2017-04-27claregie

大中(6435)受惠MOSFET需求強勁，第一季營收年增逾兩成，不過在台幣升值衝擊毛利率表現及業外也有匯損影響下，自結1~2月EPS 0.51元，較去年同期0.73元下滑，而法人則預估，其第一季EPS約在0.8元水準，較去年同期0.87元下滑。另外，第二季雖MOSFET需求仍強，但為大中傳統營運最淡季，因此法人預估，其第二季營運將約較第一季持平或略降，全年EPS則估逾4元。

針對3月下旬伴隨融券持續攀升，大中股價明顯上揚現象，法人提醒，後續籌碼變化恐對股價表現帶來影響，建議近期需特別留意4/14為大中融券最後回補日、4/14~19則為停止融券期間。

大中於2016年1月上櫃，為類比IC設計公司茂達(6138)的轉投資事業，主要產品為功率元件(MOSFET&IGBT)。營運結構上，目前PC(包括DT/NB)約占60~65%、工業應用(以驅動馬達為主)約佔5~10%、面板(LED backlight)約佔5~10%、網通與手持產品(例如手機)約佔5~10%，其它還有部分較零散的產品。

由於英特爾Kaby Lake平台開始放量出貨，而該新平台增加MOSFET使用量，因此，雖整個PC/NB市場出貨量仍屬衰退、大中第一季也為營運淡季，但首季營收仍達4.11億元，季減僅7.91%、年增則達21.98%。

在首季台幣強升的影響面，由於大中收付以美元為主，因此單季毛利率恐下滑，業外也有匯兌損失，法人則估其第一季EPS約0.8元。而公司自結1~2月獲利為1698萬元，EPS 0.51元，較去年同期0.73元下滑。

而產業發展趨勢上，由於MOSFET市場因大廠退出轉至車用市場，且晶圓廠產能吃緊，使PC/NB相關MOSFET市場供需緊俏，市場頻傳漲價聲浪。惟公司強調，為維持客戶關係，短期內價格應該都不會有調整計畫。

不過，往年第二季為公司營運最淡季，但公司表示，今年受惠MOSFET需求強，下游主機板廠客戶拉貨力道確實較強勁，而法人則預估，大中第二季營運約較第一季持平或略降，並在下半年進入營運旺季帶動下，全年EPS估可逾4元。