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晶電Q2估仍穩；下半年市況待觀察

2017-04-18許 暁嘉

LED晶片大廠晶電（2448）繼3月營收回升到近11個月波段新高，整體第一季營收季減約9%、年減約5%，預估4、5月表現仍穩定。主要係新機種鋪貨帶動大尺寸電視背光穩定，加上車用、紅外線、VCSEL出貨成長所支撐。但因大陸同業下半年又有新產能開出，屆時市況是否受到影響、還要持續觀察。

隨著車用、紅外線及VCSEL應用加溫，晶電近來四元LED出貨成長，並且因應訂單需求、持續調整既有四元機台、拉高產能。目前四元產品佔營收比重約25%以上，估計今年有機會達到3成以上，對於毛利率將有正面助益。

至於大陸同業（包括三安光電、奧洋順昌、華燦光電等等）下半年新產能外傳可能在第三季陸續開出，屆時是否對LED市況再度造成衝擊？還要進一步觀察。

晶電為LED磊晶/晶片大廠，產品應用於面板背光源、照明、LED看板、汽車照明及其他利基市場。工廠分布於新竹、苗栗、台南，以及中國大陸常州、深圳、廈門等地區。

受到產業調整影響，自2015年第二季到2016年第二季連續虧損，隨著同業擴產放緩、市場秩序趨穩、藍光LED價格止跌，加上公司產能調整、產品組合優化、四元LED比重提升，2016年下半年毛利率及本業改善。惟因第四季業外提列資產減損和處分設備損失，導致單季又小虧。

晶電2016年營收約255.39億元、年增約0.11%。毛利率約7.5%，營業損失12.56億元，加上業外各項損失，總計全年稅後淨損約35.46億元、每股虧損3.33元，虧損情況比2015年擴大。

今年3月營收來到22.3億元、為近11個月波段新高。整體第一季營收約57.34億元、季減9.5%、年減5.33%。預估4、5月營收仍穩。