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大樹今年營收估增20-25%，一例一休拉高費用率

2017-06-13蕭 燕翔

圖取自官網

去年第四季新增店的貢獻顯現，大樹(6469)5月營收首度突破3億元，創下新高，前五月營收年增率也略高於30%。不過法人認為，考量今年公司新設店的特殊店型占比較高，新店營收挹注恐低於往年，全年營收成長略下調至20-25%，加上一例一休的費用激增，恐拉高費用率。

大樹去年第四季全台新增12家店，其中含3家全家店型與9家街邊店，因新店的效益發揮，帶動今年前五月的營收成長優於預期，5月營收首度突破3億元，創下新高，內部也統計，今年以來總計新增9家店面，其中2家全家店型，其餘為街邊店。

法人預期，大樹今年的新展店數量將達32家，較去年21家明顯成長，不過包含全家與家樂福的店中店類型，家數會拉高至17家，遠高於去年特殊店型的4家，但特殊店的規模及認列營收方式不同，單店貢獻會明顯低於傳統街邊店。 

考量今年新店展店會特殊店佔比過半，法人略為下修今年大樹全年的營收成長目標，從過往的25-30%，略降至20-25%，但仍是一季高過一季，全年營業額也會再創高峰。

不過在費用方面，受到一例一休影響，大樹首季的營業費用年增近5千萬元，費用率從20.8%，提高至22.2%，法人預期，在新法影響下，今年大樹全年的費用率會較去年拉高超過1個百分點，影響獲利能力，但內部仍期許透過營收規模的增長，維持常態的獲利水準。

值得觀察的長期指標，則包括大樹既有超過三年店齡以上的店，每年仍維持3-5%的同店增長。另不含特殊店型的新店轉盈時間點，從前年的11個月，縮短至10個月，長期營運指標仍呈好轉。