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星國設備價格回穩，捷必勝今年毛利率看向上

2017-06-14jolliu

捷必勝-KY(8418)因新加坡市場遇陸廠削價競爭，租賃與銷售業務雙受影響下，2015年虧損1.64億元、EPS -2.41元，而2016年在控管費用與出售閒置資產帶動下，虧損收斂至8,800萬元、EPS -1.29元。展望2017年，捷必勝指出目前新加坡國內大型工程需求仍佳，且市場競爭者經淘汰整併後，目前租賃與銷售價格均有回溫，同時捷必勝亦規劃與日本大型設備租賃龍頭廠Kanamoto布局東協市場，法人預估2017年捷必勝營收應可有持平2016年同期或低個位數成長空間，毛利率看向上。

成立於1992年的捷必勝-KY，主要從事工程機械設備銷售、租賃與租後回收翻新等業務，產品包括發電機、起重機、空氣壓縮機、液壓打樁機、振動壓路機等；設備總數約在4000~5000台，其中以發電機為大宗，總數約在3000台上下。捷必勝-KY旗下設備廣泛應用於各項工程、建築、造船廠/塢、石油/天然氣設備及海事工程領域，目前營收比重上，租賃約佔55%、銷售約佔45%，在市場比重上，則仍是以新加坡市場為主，佔整體營收約7成、亞洲其他地區則佔約3成，以泰國佔比最高，約佔10~15%。

捷必勝由於主要市場仍以新加坡為主，而近兩年受中國設備業者低價進入市場搶市影響，租賃與銷售價格均面臨嚴峻競爭，連續兩年呈現虧損，2015年虧損1.64億元、EPS -2.41元，2016年則透過嚴格費用控管，並且出售閒置土地資產，帶動捷必勝2016年第四季單季轉盈，全年虧損亦收斂至8,800萬元、EPS -1.29元。

2017年市況上，捷必勝指出，新加坡政府國內大型工程案仍持續進行，現有地鐵長度將從160公里往北部拉長至278公里、預計將在2020年完工，而商業建案上，亦有媒體工業園Mediapolis、與濱海盛景Marina One等大型建案在進行，需求穩健，惟因當地對引進外國勞力產生反彈聲浪，致政府仍在針對外國勞力政策進行調整，故在缺工狀況普遍影響下，工程進展相對偏緩。

不過在租賃與銷售價格上，近兩年新加坡市場已有一波淘汰整併潮，目前價格亦有緩步向上趨勢，且捷必勝陸續布局東協市場，攜手日本大型設備租賃龍頭廠商Kanamoto前往菲律賓等開拓市場、加上2017年泰國成長仍佳，法人評估，捷必勝2017年營收可有持平去年同期或呈低個位數成長，毛利率則在價格改善下有向上空間，但能否獲利，則仍需看新加坡大型工程未來排程而定。