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自排車成長+客戶下單強勁，倉佑5月營收年增3成

2017-06-13林詩茵

倉佑自動變速箱零組件 (照片取自官網)

自動變速箱零組件廠倉佑(1568)近兩個月營收雖由3月的高峰回落，但與去年同期相比，年增率仍均逾3成，累計前5月營收13.89億元，年增31.33%。倉佑表示，今年以來的營收成長動能來自大客戶擴大中國在地化採購，同時，由於中國市場自排車滲透率不斷提升，也帶動對公司產品的需求成長；而近期市場關注倉佑的台灣嘉義新廠以及前五大客戶Valeo的訂單效應，對此，倉佑指出，嘉義新廠已試產中，第4季貢獻可提升；至於大客戶的需求均看好，且在無錫廠產能早滿載下，公司已展開擴產因應。

倉佑3月營收突破3億元大關，達3.06億元、改寫歷史新高，而4、5月略回落，分別為2.89億元和2.87億元，但與去年同期相比，年增率均逾3成。

倉佑說明，4、5月有台灣和大陸的長假因素干擾營收表現，但若從客戶給的預視訂單狀況觀察，客戶的需求仍是強勁，淡季表現並不淡，6月估可維持高度年增成長。

據了解，倉佑營收成長動能主要來自三大客戶擴大中國在地化採購。Punch、Borg Warner、Valeo等一階(Tier 1)零組件大廠為積極在中國爭取合資品牌、自主品牌廠訂單下，因應政策和成本，擴大在地採購比例，而因倉佑品質穩定、服務佳，受到客戶青睞，並使下單更為積極。

此外，在中國汽車市場消費習慣改變下，自排車滲透率提升，由於倉佑為汽車自動變速箱零組件供應商，產品包括自動變速箱零組件、扭力轉換器、離合器等，佔營收約8成，可供應市場自動(AT)、無段式(CVT)、雙離合式(DCT)等三大主流變速箱使用，因此，隨著中國消費者逐漸購買自排車取代傳統的手排車，自動變速箱的滲透率提升，更成為倉佑的營運成長動能。

根據研調機構統計，中國自主品牌廠去年的自排車佔比不過25%，與整體行業的62%相比，仍有相當大的成長空間。而倉佑的客戶，除一階零組件大廠外，近期也攻入長城、吉利、北汽、奇瑞等供應鏈，成為中國自主品牌廠自排車比重提升的受惠者。

倉佑前5月營收維持逾3成的高度成長，公司表示，目前公司的產能仍被客戶追著跑，台灣嘉義廠已完工試產中，但真正發揮效益需等第4季；至於無錫新廠，則因部份因素較緩，但由於大客戶的相關訂單急迫，公司已在既有廠區展開佈局新產品新線，預計可以暫緩燃眉之急，而新廠也盼能儘快完工。

倉佑今年第1季營收8.13億元、年增28.44%，受匯率干擾，單季毛利率15.16%、低於去年同期的17.89%，營業利益0.68億元、年增4.62%，業外見匯損0.36億元，致稅後淨利0.25億元、年減39.02%，EPS 0.24元，低於去年同期的0.39元。

法人估，倉佑今年營收應有機會成長2成，但受匯率干擾，毛利率表現將受影響，全年EPS估在2.3~2.5元，仍高於去年的1.78元，全年營收、獲利仍是改寫歷史新高紀錄。