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智伸科Q2營收季減但年增，Q3、Q4營運一路看增

2017-06-13林詩茵

汽車動力及安全零組件大廠商智伸科技(4551) 4、5月營收較3月的3.64億元高檔滑落，單季進入傳統淡季，不過，若與去年同期相比，則仍有1.4%、5.6%的年增成長；智伸科表示，雖第2季有五一長假、及台幣升值效益，但汽車、醫療兩大主力客戶訂單成長致淡季其實不算太淡，預估單季營運仍能維持成長態勢。
智伸科5月營收3.11億元，年增5.58%，連續4個月營收維持年增成長，累計前5月營收15.6億元，則年增8.07%。智伸科表示，若排除匯率干擾，今年前5月的營收年增幅度達到19.61%，實質成長動能更強。

智伸科進一步指出，今年第2季長假和台幣升值，對營收造成干擾，但公司近年積極進行自動化設備的導入，並針對新舊產品進行汰舊換新，優化產品組合，公司對今年第2季的營收、獲利較去年同期佳有信心。

據了解，智伸科目前的主要營收仍來自汽車相關領域，營收佔比逾6成，主要產品為汽車剎車安全系統、傳動系統、轉向系統等，而去年度進入爬坡期的新產品汽油高壓泵浦(GDI)、電子車身穩定控制系統(ESC)零件，今年出貨佔比也持續攀升，將使第2季毛利率居高。

而外界高度關注的醫療新產品-手術器械，智伸科估算，相關產品的營收佔比已達到1~2成，全年營收有機會較去年大增3~5成，亦可拉升毛利率表現。

智伸科的第3季展望則更樂觀，法人表示，雖然第3季仍是汽車產業較淡季，但智伸科受惠新產品雙離合器(DCT)已對全球大客戶Brog Warner小量出貨，第3季即將進入出貨爬坡期，將有助營收一路走升，單季有機會挑戰歷史新高紀錄，並可一路走升至年底旺季。

智伸科則看好，全球汽車品牌積極提升每車燃油效率、引擎效能等，搭載先進的引擎動力系統也從高級車款往中低車款發展，有助公司產品滲透率提升，尤其，公司不斷推出新產品，持續汰換舊產品，並進行自動化產線持導入，可望帶動公司整體營運保持良好的成長動能。

法人則估，智伸科第2季營收將略降至9.2億元上下，較首季微減，但較去年同期仍小增4%，而單季在台幣走勢較穩下，匯兌損失有機會較緩，單季EPS有機會略優於去年同期的1.38元。

法人期待智伸科第3季DCT新產品放量後的營收貢獻，預估單季營收將逐步放大貼近10億元，第4季旺季更有機會突破11億元，單季營收一路創高；全年營收看增15%，毛利率上看3成，EPS則有機會挑戰7.5元。