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競國Q2-Q3逐季成長；擬加強簡易載板/Any layer業務

2017-06-29萬 惠雯

競國(6108)去年營運重回高峰，今年營運脈絡與去年相仿，整體來看，Q2-Q3可望為逐季成長表現，逐季可有個位數的季增率幅度，而泰國廠力拼轉盈仍為今年重點，台灣以及大陸廠則調整產品，擬提升較高單價如簡易載板、Any layer等產品比重。另外，競爭今年擬配發2元現金股利，現金殖利率約為6.5%的水準。

競國是以少量多樣的產品為主，應用市場也相當分散，包括網通、LED、電視、DRAM模組、汽車板以及消費性電子等。在產能部分，則以台灣、中國以及泰國為主要三大據點，主要是生產少量多樣的產品。

競國去年營運谷底回升，第一季因為受到原物料銅箔上漲的壓力，毛利率自高檔回落，第一季單季毛利率回到15%的水準，單季EPS達0.57元。

展望近期，目前看來第二季營運約會較第一季有個位數成長，目前稼動率約在70-75%的水準，其中又以大陸廠稼動率最高可達80-85%，而泰國廠的稼動率則略低；而第三季預估將會登全年最高峰，仍會有個位數的季增表現，第四季則約是持平或小幅衰退。

而在毛利率的部分，第一季主要受到原物料大漲波及，第一季原物料價格則有緩跌約5%的水準，估Q3原物料價格可望續跌；但另一方面，因產品主要是外銷，也會受到台幣升值的影響。

競國的主要生產基地在台灣、崑山以及泰國廠，近幾年來則以泰國廠的改善為努力的重心，競國泰國廠以汽車板為發展主軸，占比重約3成，去年泰國廠仍為小虧，今年上半年本業尚未獲利，但因為擁匯兌利益，所以整體上半年為獲利表現，盼下半年可達到本業也可以賺錢的目標。

至於在台灣以及大陸廠的部分，產品以及市場面相當分散，單量也算是中量型的產品，公司也持續往高階產品移動，由於產能不大，適合做特殊型的產品，其它也擬多拉高高單價產品，如簡易型載板、Any layer HDI的產品。