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惠普Q2營收、獲利小增，H2房市不明、搶攻專案

2017-07-20林詩茵

全台最大矽酸鈣板廠商惠普(8424)第2季營收2.27億元，季增3.18%、年增0.44%，在國內房市不景氣中，營收小幅增長，但受惠於公司彈性運用產線，將產線的效率、良率發揮至最大化，今年第1季毛利率達到27.84%，第2季估更佳，單季EPS可望突破1元，重回歷史高檔區。展望下半年，惠普直言，房地產景氣的多空看法分歧，景氣好轉的趨勢尚不明朗，因此公司會持續以謹慎方式因應市場，擴大專案接單、並繼續以彈性生產方式拉升獲利表現。
惠普為國內大矽酸鈣板廠商，產品主要為建材牆板，去年第1季開出第三條產線，考量國內房地市況不佳，三條產線稼動無法全滿下，公司從去年下半年起採取彈性生產策略，以生產效能較佳的第三條新線做為主要的生產線，而原本的第一、二條舊線則彈性生產，視產品的尺寸、規格輪流生產，結果不但提升生產效能，並有效降低生產成本。惠普表示，一、二條產線經過近幾個月的輪流生產調整後，每當重新啟動時的良率已經可以穩定，整體三條線輪流調度也使公司接單彈性、生產更順暢，反映在毛利率上，第1季毛利率27.84%，年增4.41個百分點，第2季可望再提升。

惠普第2季營收則達到2.27億元，小幅年增0.44%，與上季相比亦提升3.18%，在房市不景氣中仍算平穩向上；其中，6月達到8592萬元，月增18.93%，年增21.39%，單月營收再跳升，而累計前6月營收4.47億元，年增4.1%。

惠普則說明，6月營收提升，主因7月即將取消部份優惠，令經銷商提前拉貨，因此7月營收估降。法人則估，惠普7月營收將回到7千多萬元水位。

法人並估，惠普第2季毛利率有機會達到28%，單季將沒有匯兌損失，EPS有機會略優於首季，EPS從1.02元起跳。

展望下半年，惠普坦言，目前房地產看多、看空的訊息分歧，公司暫時也無法評論整體市況，但從上半年移轉棟數來看，最壞的狀況似乎已過，經銷商客戶提貨已回歸平穩。

但面對房地產未翻多，惠普將維持彈性生產策略，同時，也將爭取更多的專案訂單，例如醫院、廠辦等新建工程，以及新建住宅的公共空間訂單，也拿下多筆飯店內部裝修的工程訂單。

惠普認為，公司上半年的獲利表現已掌握，下半年就算房市再轉壞，公司也有信心全年的營運不至於低於去年。

法人則認為，若下半年房市持平上半年，則惠普今年營收有機會維持小增3~5%，全年EPS也有機會重回4元的高檔水位。

惠普去年EPS 3.4元，將配發現金股利3元，法人也預期，除息交易日將在8月底。