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臺企銀今年獲利估續揚，明年股利高今年

2017-09-05蕭 燕翔

利息淨收益成長，加上營業費用率下滑，臺企銀(2834)上半年稅前獲利年增9.6%。法人預期，公司今年透過放款質量的同步增長，全年淨利息收益可望維持近兩位數的增長，手續費淨收益則因銀行保險的拖累，恐呈年減，但整體獲利會持續走揚，股利也會高於今年的0.4元水準。

臺企銀今年上半年稅前盈餘34.43億元，年增9.55%，其中利息淨收益年增1.83%，但手續費淨收益則因銀行保險的佣金規則修改，年減17.9%。而除核心收益的動能外，該行獲利另個成長則來自費用控制得宜，且在近年經營團隊穩定的改善資產體質下，第二季底逾放比0.38%，覆蓋率296.63%，都創下歷年同期最佳，且也逐步追上國銀的平均水準。

而臺企銀因官股行庫的背景，業務多以傳統型為主，目前淨利息收益佔淨收益的比重超過七成，手續費淨收益比重約15%。以淨利息收益來看，上半年放款年增8%，透過放款結構的調整，讓第二季底淨利差還能與去年同期持穩，是淨利息收益可以年增成長的關鍵。

法人估計，在聯準會縮表與連續升息下，市場過剩的流動性有穩定改善空間，根據目前業界普遍的看法，下半年整體銀行的淨利差應有至少止跌機會，臺企銀的利差也可望小幅受惠，預估全年放款將維持高個位數的年增成長，落在5-10%，整體淨利息收益也將延續個位數的增長力道，成為獲利成長的主力。

相對之下，雖臺企銀非銀行保險外的手續費收益年增成長，但過去銀行保險幾乎是各家銀行財管手續費的主力貢獻之一，今年在全年佣金收入貢獻降低下，手續費收益較難恢復成長，但明年因比較基期較低，年增率有望轉正。

法人也認為，臺企銀近年透過獲利提升與前幾年的增資，目前資本充裕，第一類資本已有9.56%，短期沒有增資需求，有助於股利的穩定配發，在今年獲利持續成長下，明年每股配發股利可望優於今年的0.4元。

臺企銀第二季底每股淨值12.39元，對照目前股價，股淨比低於0.7倍。