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萬潤IC封測/被動元件看正向；Q4估為營運高峰

2017-09-05張 以忠

萬潤(6187)今(2017)年上半年營收小幅年增0.56%，受惠逐步降低毛利不佳事業，加上費用控管有成，營業利益年增22.82%，稅後淨利年增7.85%，EPS達1.72元。展望後市，法人表示，今年在美系手機品牌改款下，有新款封裝設備需求，加上被動元件廠需求轉強，亦帶動設備拉貨升溫，預計今年下半年營收逐季增溫，設備驗收高峰有機會落在第4季，全年而言，在IC封測設備以及被動元件設備成長帶動下，今年營收、獲利有機會持續成長。

萬潤為自動化機器設備供應商，上半年產品營收結構為被動元件設備約佔30%、IC封測設備佔55%、LED設備5%、其餘為其他(掃地機器人、耗材等等)。主要客戶包括日月光(2311)、矽品(2325)、南茂(8150)；LED廠則有億光(2393)、隆達(3698)等客戶；被動元件設備客戶包括台灣、中國以及日本等多家廠商。

萬潤今年上半年被動元件以及IC封測設備營收持續成長，惟LED設備需求相對平淡，加上逐步縮減掃地機器人業務，營收達9.21億元、小幅年增0.56%，受惠逐步降低毛利不佳事業，加上費用控管有成，營業利益達2.10億元、年增22.82%，由於業外出現匯損，稅後淨利達1.45億元、年增7.85%，EPS達1.72元。

展望後市，法人表示，今年在美系手機品牌改款下，有新款封裝設備需求，加上被動元件廠需求轉強，亦帶動設備拉貨升溫，預計今年下半年營收逐季增溫，設備驗收高峰有機會落在第4季，全年而言，在IC封測設備以及被動元件設備成長帶動下，今年營收、獲利有機會持續成長。

法人指出，萬潤新款封裝設備已陸續出貨、惟還未驗收認列營收，因此上半年營收表現還不明顯，預期設備有機會在下半年驗收認列。

被動元件設備部分，法人表示，由於近年日系被動元件廠轉攻車用市場，使一般型被動元件產能吃緊，台廠因而受惠日廠轉單效益，帶動相關設備需求，今年該業務出貨表現看增。

另方面，在掃地機器人部分，由於產品毛利率較低，該事業仍呈虧損，公司基於未來業務朝向高附加價值為發展方向，決定今年底前將掃地機器人業務收掉；而該業務收掉後，雖然對營收表現有所影響(掃地機器人約佔營收1成上下)，惟對於公司的毛利率以及營益率將有正面助益。