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產能汰舊換新效益顯現，宏益Q3、Q4逐季旺

2017-09-11claregie

宏益(1452)今年進行產能汰舊換新，效益可望在下半年顯現。公司受客戶端拉貨積極，且有2台新機生產高毛利產品已於3、4月加入，帶動今年1-8月營收達14.6億元、年增10.29%。公司表示，新機加持下第三季營運不淡，而第四季將有4台新機加入，預期屆時高毛利產品貢獻營收比重可由目前的60%，提升至70-75%。法人預期，公司10月起進入產業旺季，表現可望逐月走高；全年營運來看，第二季為谷底，第三、四季可逐季往上。

宏益為老牌的聚酯加工絲大廠，近年來公司退出大宗規格的聚酯加工絲，轉型做高附加價值產品，如細丹尼、高根數化、客製化等的利基型複合絲產品，並以針織產品為主。公司工廠位於鶯歌，擁有34台假撚機，加工絲月產能約2300噸，其中能做高毛利的機能加工絲機台為21台。終端客戶包含：Adidas、PUMA、UNIQLO、Under Armour、ZARA、Columbia、NIKE、GAP。

近期EG、PTA報價走高，使聚酯及加工絲產品漲價預期心理增強，下游客戶拉貨意願增高，宏益8月營收上衝至1.96億元、月增17.9%、年增8.16%，表現亮眼。累計1-8月營收達14.6億元、年增10.29%。

公司表示，今年進行產能汰舊換新，3、4月已淘汰2台低階假撚機，換上2台生產高毛利產品的機能加工絲機台，由於高階機種的產品毛利率及價格皆數倍於低階假撚機，對營運挹注大，且第四季將再汰換舊機並新增4台高階機種，預期屆時高毛利產品產量將達50-55%，貢獻營收比重可由目前的60%，提升至70-75%。

法人分析，今年下半年營收表現，9月因受訂單轉換期影響，營收會略月減，但仍較去年同期成長，而10月起進入產業旺季，且新機種挹注下，表現可望逐月走高；毛利率方面，今年在高毛利產品佔比提升下，上半年毛利率拉升至17-18%以上，優於去年15-16%水準，預期第三季雖受夏季電價影響，但毛利率仍可有17%以上水準，第四季高毛利產品佔比提升，估毛利率有機會上衝20%；全年營運來看，第二季為谷底，第三、四季可望逐季往上。

公司高毛利產品–環保複合紗，過去主要接遠東新(1402)的外包訂單，但目前工廠已通過品牌認證，由於主要訂單來自運動品牌–NIKE、Adidas，通過認證後，將可直接出貨給品牌指定的布廠，利潤效益較高，預期第四季起即可開始出貨。