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宏致本季營收逐月創高可期，整合綜效待觀察

2017-09-11蕭 燕翔

宏致精工中心

合併貢獻發揮，連接器宏致(3605)7月營收創下新高，法人預期8月營收會再優7月，續創新高，9月還有挑戰6億元實力，本季營收將如期創高，今年營收也將兩位數成長，營業利益也會呈現年增，只是考慮台幣與人民幣的匯率波動，恐影響整體獲利的增長，接下來的合併綜效是未來營運再度轉骨的關鍵。

宏致上市之初是以筆電板對板與板對線的連接器為主，後透過研發投入的轉型與併購，加深非筆電的布局，近幾年包括收購了線材廠龍翰、入股大陸車用線束廠南通大地與併購歐洲通路商弼聖，為的就是取得非筆電連接器的產能、技術與客戶資源，以加快轉型速度，目前筆電佔營收比重也已較高峰時期的八成以上明顯下滑，且如宏致與龍翰及南通大地產品搭配，送客戶認證的比重也逐年增加。

而宏致今年7月正式併購歐洲通路商弼聖，根據法人的估計，一個月的營收挹注約落在8千萬至1億台幣，也帶動7月營收創高，8月營收有續增實力，最快9月有機會挑戰6億元，本季營收季增率將逾35%，創下歷史高峰。

至於獲利方面，法人認為，因弼聖本身就是獲利公司，一個月的獲利金額約200萬，因此併入後對營業利益的絕對值仍是正面助益，只是若以營益率來估算，弼聖原數值約落在2-2.5%，雖高於宏致今年上半年、但不及過往公司旺季水準，因此不排除初併入的第一個季度，對宏致的營益率影響將小幅拉低。 

不過若以中長期而言，宏致透過併購加速的產品轉型，仍是朝正面發展，以最早併入的龍翰來說，不僅符合Type C連接器與連接線共同交貨的客戶需求，且宏致也發展結合連接器、線材與轉接盒的Dongle，也獲得像是台灣與韓系筆電廠等的採用，今年營收佔比已達10-15%，算是成長的前幾位，且該部分營收占比的提升，也對提升原龍翰的毛利率有正面助益。 

法人預期，在合併弼聖的效益下，宏致今年營收將繳出兩位數成長，全年營業利益也會呈現年增，但考慮台幣與人民幣升值的效應，整體獲利能否同樣有年增成長，存在變數。不過明年在弼聖的營收全年貢獻下，營收維持兩位數成長可期，接下來須更關注宏致與弼聖在客戶整合的綜效發揮程度，若能順利發酵，將是下一波轉骨關鍵。