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旺宏受惠Switch熱賣獲利佳；Nor/SLC Nand短缺報價揚

2017-10-26萬 惠雯

旺宏(2337)受惠任天堂Switch熱賣，推第三季營收/獲利增，且遊戲機產品線的ROM在Switch熱賣下需求仍有支撐，且展望未來，Nor flash以及SLC Nand仍然短缺，供不應求的情況可望延續到2018年，有利報價在趨勢上持續往上走揚。

依旺宏的產品結構，以營收來看，第二季Nand Flash占比重11%、Nor flash占比重63%、ROM占17%、代工占9%。

以近期來看，旺宏第三季營收跨過百億大關，季營收105億元，季成長近60%的水準，除了Nor flash外，任天堂Switch遊戲機熱賣，且旺宏已在上半年為大客戶備好庫存集中出貨，且隨著Switch持續熱銷，在遊戲機市場市占率高，後續對旺宏ROM的需求仍然看好。雖然傳統上遊戲機的產品線第四季為淡季，但因遊戲機需求熱絡，ROM的第四季出貨仍會較去年同期大增。

而在Nor flash的領域，市場維持供不應求的狀況，隨著第三季Nor flash報價已大漲一波，第四季仍有上漲的空間，市場預估，Nor flash價格走揚的趨勢至少可達明年第一季都沒有問題。旺宏全球市占率為26%，今年目標30%，製程部部分，小於75nm的產品已占5成以上的水準。

而在SLC Nand的部分，應用主要是網通(STB為主)以及消費性(TV)產品為主，隨著SLC Nand同業包括Toshiba/micron逐漸減少生產，36奈米旺宏幾乎是獨家，所以也同樣缺貨嚴重，訂單需求已大幅超過旺宏產能可供應，此缺貨可望延續到2018年，也因此價格走勢向上，對旺宏的毛利率表現也有所幫助。

至於在整體Nor flash的市場供需狀況，目前看來2018年需求還會提升，主要是物聯網、TDDI以及OLED的面板，都需要有Nor flash，整體市場需求量會持續上升；至於供給面，雖然也有廠商開始有新的小量產能陸續開出，但Nor flash是崁入性的產品，客戶對產品品質的要求很高，競爭對手要通過客戶驗證還需要一段時間。