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巨庭(1539)Q3合併營收僅季減1.6%，略優於預期，而在台幣貶值、打庫存金額減少下，法人預期，巨庭Q3毛利率將較Q2改善，不過惠州廠股權處分利益則不及於Q3認列，以此來看，巨庭Q3獲利將較Q2下滑，而巨庭Q4營收則估較Q3轉淡，不過業外可望認列處分利益；有鑑於大陸銷美圓鋸機、刨木機將課10~25%關稅，巨庭目前也持續爭取客戶改款機種新單，但訂單能否接到預計要到年底才會較明朗。

巨庭主要從事圓鋸機、自動鉋木機與手動鉋木機ODM/OEM業務，圓鋸機佔營收5成多、刨木機則約佔營收3成，巨庭客戶包括Stanley Black & Decker、JPW、SawStop、General等，公司有逾8成營收來自北美市場，營運與美國房市關聯性較高，毛利率對匯率的敏感度則較高。

巨庭Q3接單量為6.3億元，而Q3合併營收則為6.67億元，有略優於預期，法人認為，主要係因大客戶先前拉貨較為保守，才會在Q3下旬出現急單；在毛利率表現方面，巨庭Q2因打庫存影響，Q2毛利率降至8.87%，而Q3隨著打庫存金額大減，加上台幣匯率貶值效益開始顯現，法人預估，巨庭Q3毛利率有望回到10%以上。

在業外表現方面，公司因有人民幣資產，受人民幣貶值影響，Q3估有小幅匯損，而惠州廠股權處分因作業問題，法人認為，巨庭Q3恐不及認列處分利益，以此估算，巨庭Q3 EPS將較Q2衰退。

展望Q4，法人認為，巨庭仍將受大客戶將訂單轉至大陸廠影響，加上整體需求走緩，巨庭Q4合併營收先拚穩6億元，不過惠州廠股權目前已在進行投資方變更作業，Q4應可望入帳。

而有鑑於目前大陸圓鋸機銷美需課10%關稅、刨木機銷美更需課25%關稅，據了解，巨庭大客戶也正在評估未來生產配置，而巨庭也持續爭取明年改款機種新單，但因客戶本身在蘇州有設廠，還需要考量自身廠房稼動率，加上近期人民幣已貶值10%，巨庭是否能獲新單則還有待觀察，預計年底會較明朗，而受到中美貿易戰與美國升息影響，目前客戶態度普遍較為謹慎，整體需求也偏溫。

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