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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

敦泰(3545)受惠客戶進入備貨旺季，儘管仍受到產能影響嚴重，但5月營收優於市場預期，年增14.12%、月增16.62%。敦泰表示，三大產品線出貨同步成長，但IDC產能問題仍需待第4季才能舒緩。展望未來營運走勢，法人認為，第2季敦泰仍處拉貨疲弱、產能不足的低潮期，因此僅能繳出營收季增個位數的成績；全年而言，敦泰營收力拼小增，恐錯過手機拉貨旺季，加上IDC市場競爭對手多，使得毛利率壓力大，因此儘管產能問題解決後，敦泰仍可能面臨ASP陸續調降的重擔。

產品線的部分，目前敦泰的三大產品線以面板驅動IC(DDI)、觸控IC、整合型驅動觸控單晶片(IDC)三大產品為主，去年也有部分指紋辨識的產品，但量仍小。以去年營收佔比來看，DDI約佔40%、其次為觸控IC約佔30%，IDC約佔30%。

所謂IDC是將驅動IC及觸控IC整合在一顆單晶片中，也就是市場上所稱的TDDI。敦泰的IDC主要使用於LTPS面板之FHD規格、a-Si面板之HD規格，終端為中國中低階手機。

從出貨量來看，今年第1季IDC出貨量約2500萬顆，預估IDC的出貨量第2季應能出貨2000萬顆左右，下半年的出貨預測應能達年初時的目標1億顆。敦泰表示，隨著手機屏佔比提高的趨勢下，原有手機下方空間減少下，Full In-cell將逐步成為主流，IDC的出貨量也會隨之上升。

然而，敦泰的產能問題也是市場關注的焦點，由於敦泰的IDC是投片於台灣12吋代工廠，惟受到產能排擠效應，使供給問題嚴重。據了解，敦泰積極與代工廠協調下，至今年第4季可紓解產能問題。惟法人認為，敦泰恐錯過手機拉貨旺季，加上IDC市場競爭對手多，使得毛利率壓力大，因此儘管產能問題解決後，敦泰仍可能面臨ASP陸續調降的重擔。

今年第1季敦泰受惠IDC出貨力道延續去年強勁態勢，營收23.63億元，年增0.46%、季減11.09%。惟毛利率受到較低的觸控IC拉垮，未反映IDC放量後的產品組合，達到20.1%，相較上季減少0.3個百分點。EPS為0.05元，相較去年-0.01元增加，也比前季-0.87元佳。

展望第2季，法人預期，6月受到客戶調整庫存影響，可能不比5月營收好，但第2季營收仍可比首季好；毛利率也受到產品組合不佳，高毛利率的IDC量不比低毛利率的產品來得多，而相較首季持平或下滑；獲利則約與首季持平。

展望全年，法人預估，敦泰下半年將進入傳統旺季，全年營收有望相較去年小增，惟獲利可能因IDC產品受到市場競爭壓力大，加上產能問題須待第4季才能陸續解決，毛利率有壓，獲利可比去年成長，但不比前年水位佳。