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智擎(4162)策略夥伴法商NANO最新宣布，放射輔助治療PEP503用於軟組織肉瘤的樞紐性臨床試驗，結果達標，法人認為，雖軟組織肉瘤歐亞病患數有限，但該試驗達標，算是指標性的概念性驗證，對未來啟動授權將有顯著助益。市場也認為，智擎雖短期股價可能受制於東洋(4105)申報轉讓的賣壓，但隨安能得的銷售逐步加溫，與PEP503授權可期，仍有利長期估值。

智擎此次策略夥伴NANO發布的數據，是放射輔助治療PEP503用於軟組織肉瘤的數據。根據設計，此次主要在放射治療前，先連續施打PEP503，後進行五周的放療療程，因PEP503搭配放療後可有效使腫瘤面積縮小，接下來再施以手術切除。而此次療程是分為實驗組與對照組，對照組即僅進行傳統放療與手術，實驗組則在放療前使用PEP503。

兩組要比照的主要療效指標為完全緩解率，亦即癌症組織切除後檢視癌症檢體，若檢體細胞的癌細胞比率低於5%，即可稱為完全緩解。次要觀察指標則為客觀緩解率、腫瘤體積縮小、腫瘤切除邊緣無殘餘癌細胞病患比率(原癌組織旁一定範圍是否存有癌細胞?)、截肢率與相關安全性評估。

結果顯示，主要療效指標的完全緩解率達16.1%，顯著優於對照組的7.9%。而次要療效指標的腫瘤切除邊緣無殘餘癌細胞的病患比率，也有統計學上顯著意義(P=0.042)。未來該試驗的詳細數據與分析，將在幾個月內舉辦的國際醫學會議上發表。

法人認為，雖軟組織肉瘤的歐亞病患數有限，但此次算是PEP503第一個樞紐性的試驗，除了安全性被證實外，更是具備放射輔助治療療效很重要的概念性驗證，有助於後續授權的談判。而對智擎而言，目前比較可能的選項包括授權及繼續執行後續臨床試驗，其中授權包括將全球全適應症的權利，賣回給原廠，以利原廠後續與潛在夥伴的談判。另外也不少如大陸當地的新藥公司，也積極對外尋求具發展潛力的產品Pipeline，據了解亦主動接觸智擎，外界推估，無論何種授權，授權金都有機會較當初授權引進的成本5,700萬美元倍增。

智擎也可以選擇繼續進行後續臨床，將其價值做大。包括目前歐亞分別執行中的頭頸癌試驗，現都在一/二期試驗，另歐洲的肝癌與美國攝護腺癌試驗，一期臨床試驗計畫也已啟動，未來智擎也不排除待該等試驗的前期臨床數據確認後，參與後續樞紐性試驗。

除此之外，智擎原已與策略夥伴合作，在美國、歐洲及亞洲部分國家上市的胰臟癌後線用藥安能得，外界估計，除國內健保藥價可望在第三季到手外，歐亞的銷售權利再度由Shire，轉讓至法國第二大藥廠Servier ，法人認為，後者對歐洲市場更為熟悉，對拓展歐洲市場長期可正面看待。

法人預期，隨智擎經營團隊累積新藥價值鏈加值的成功經驗，有助國際評價的提升，雖短期股價可能受制於大股東東洋申報轉讓的賣壓，但長期估值有望穩定提升。