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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

宏正(6277)今(2018)年第2季營收12.61億元、年增10.19%，稅後淨利1.91億元、年增30.66%，EPS為1.60元，大致符合預期；展望後市，法人表示，依目前能見度，第3季營收估較前季約持平、較去年同期小幅成長，第4季營收則步入今年高峰，主因高階產品(包括over ip kvm、矩陣等)集中出貨，整體下半年在產品組合優化之下，毛利率可望優於上半年。

宏正為KVM(Keyboard-Video-Mouse切換器)專業製造商，去年產品營收結構為KVM佔63.3%(其中消費型/SOHO佔24.2%、企業級39.1%)、專業影音產品約18.1%、USB周邊設備6.4%、連接線材4.5%、其餘為其它；以市場別來看，亞洲佔48%、美洲29%、歐洲21%、其餘為其它。

宏正今年第1季受惠KVM出貨回溫，單季營收12.73億元、年增6.85%，帶動營業利益達2.50億元、年增11.88%，惟因稅制調整提列一次性損失，稅後淨利1.84億元、僅小幅年增1.57%，成長幅度低於本業的增長，EPS為1.54元。

宏正第2季營收12.61億元、年增10.19%，毛利率58.85%、年增1.11個百分點，營業利益2.17億元、年增30.04%，稅後淨利1.91億元、年增30.66%，EPS為1.60元，大致符合預期。

宏正7月營收4.05億元，月減8.85%、年增7.61%，法人表示，8月營收估優於7月，不過較去年同期略降，主要是中東地區匯率不穩影響客戶拉貨意願，依目前出貨掌握情況，第3季營收估較前季約持平、較去年同期小幅成長。

法人表示，第4季營收則估步入今年高峰，主因高階產品(包括over ip kvm、矩陣等)集中出貨。

毛利率方面，法人表示，整體下半年在產品組合優化之下，毛利率可望優於上半年，且單季毛利率有機會突破6成。

全年而言，法人表示，專業影音部分，今年上半年營收年增12%，顯示拉貨需求回溫，全年該產品線包括矩陣、延長器以及環控等產品都將成長，其中成長幅度最大為延長器，主要為其搭配Over IP KVM客戶出貨所帶動，預期全年營收保持雙位數成長。

Over IP KVM部分，今年上半年營收年增約36%，預期今年成長幅度可達3成以上，需求包括企業機房，以及中控室的勤務中心、交通、多媒體、工業4.0等需求帶動，預計下半年客戶要消化年度預算，出貨動能會優於上半年。

擴充基座方面，受惠切入大型電商平台，包括亞馬遜、Best Buy等，實體通路也切入Walmart，且產品熱賣，帶動銷售額成長，去年該產品線佔營收比重約6%，今年上半年提升至約7-8%，營收年增幅則達約45%，預期今年銷售金額、營收佔比將較去年提升。

整體而言，法人表示，宏正今年合併營收估高個位數成長，毛利率有機會優於去年，費用亦嚴控、費用率看持穩，整體獲利表現看優於去年。