.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

朋程(8255)今(2018)年上半年受到中國車市疲弱影響，營收17.98億元、年減3.77%，加上因為匯率因素，毛利率31.76%、年減2.39個百分點，營業利益3.11億元、年減18.87%，EPS為3.43元；展望後市，朋程表示，隨著下半年匯率回穩，加上中國市況回溫，以及高功率二極體出貨持續增溫，下半年營收可望呈年增表現，後續動能方面，因應節能減排環保趨勢，車廠為了提升發電效率、符合環保法規，都將陸續導入高功率二極體，其單價高出傳統二極體2-3倍，未來隨著滲透率提升，將帶動朋程營收成長，另方面，目前高功率二極體採用歐系IC、成本較高，明年6月將採用轉投資茂矽的IC，屆時將具有成本優勢，另外車用IGBT(絕緣柵雙極電晶體)方面，朋程將先從封裝切入車廠供應鏈，目前也同時接觸具備晶圓技術的日廠尋求合作，預計三年後發酵。

朋程成立於1998年，車用整流二極體供應商，目前於車用發電機二極體為全球市佔率第一，朋程車用二極體出貨予國際汽車零組件大廠，朋程屬於Tier 2供應商，主要客戶包括Valeo、Denso以及Remy等；營收結構中，整流二極體佔近9成，其餘為穩壓調節器IC、電磁閥等。

營收結構中，車用整流二極體佔近9成，並在全球OE(Original Equipment)市佔率達52-53%；電磁閥佔營收約6%；穩壓調節器IC約5%。

朋程今年上半年受到中國車市疲弱影響，營收17.98億元、年減3.77%，由於營收規模下滑，加上匯率不利因素，毛利率31.76%、年減2.39個百分點，營業利益3.11億元、年減18.87%，由於業外收益較多，稅後淨利2.57億元、年增6.15%，EPS為3.43元。

展望後市，朋程表示，隨著下半年匯率回穩，加上中國市況回溫，以及高功率二極體出貨持續增溫，下半年營收可望呈年增表現。

後續動能方面，因應節能減排環保趨勢，車廠為了提升發電效率、符合環保法規，都將陸續導入高功率二極體(燃油效率提升3%)，去年9月已出貨，終端客戶是現代跟GM，日系客戶則於今年5月量產，其單價高出傳統二極體2-3倍，未來隨著滲透率提升，將帶動朋程營收成長，另方面，目前高功率二極體採用歐系IC、成本較高，明年6月將採用轉投資茂矽的IC，屆時將具有成本優勢。

除了高功率二極體，朋程亦開發超高功率二極體(燃油效率提升7%以上)，目前僅歐洲、日本少數競爭同業，產品預計今年底送樣，終端客戶是韓國以及日本車廠，未來也將採用茂矽的IC。

另外車用IGBT方面，朋程將先從封裝切入車廠供應鏈，目前也同時接觸具備晶圓技術的日廠尋求合作，預計三年後發酵。

朋程表示，目前茂矽為6吋廠，在車用電力控制系統IGBT所用晶圓僅能用在小功率模組，大功率模組則還做不到，主因大功率模組需要8吋或12吋廠才能做，且製程難度更高，包括晶片要更薄、散熱技術也是重點，目前與日廠尋求合作，可借助日廠技術突破限制，日廠則可以透過朋程打入車廠供應鏈、擴大出海口。

另外，因應業務擴展所需，朋程青島廠今年將擴建新廠，預計今年11月完工。青島新廠投產後，聚焦ABS電磁閥，已與德國客戶合作，終端應用是大型車輛，並計畫在2-3年內切入小型車輛，目標成為朋程的營運動能之一。

此外，在車用發電機二極體市佔率方面，由於Bosch將旗下車用二極體事業出售予中國廠，朋程認為公司本身產品的品質、成本優於對方，因此有機會進一步搶食市佔率表現，目標三年內市佔率要提升至65%。