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旭源(8421)今(2018)年第2季營收2.76億元、年減13.25%，受到巴西5、6月大罷工影響、使出貨受阻，致毛利率達15.89%、年減8.34個百分點，營業淨損達981.8萬元、較去年同期轉虧，所幸業外匯兌收益挹注，EPS達0.50元、優於去年同期；展望後市，法人表示，依目前能見度，8月營收有機會達歷史次高或新高表現，整體第3季步入傳統旺季，且巴西大罷工已結束、巴西廠已恢復正常出貨，加上印尼廠營收規模持續提升，第3季營收有望挑戰新高表現，毛利率亦可望回到2成以上水準，整體下半年營收及本業表現可望較上半年情況回升。

旭源成立於2004年，業務包括彩色收縮膜標籤印刷、食品包裝積層袋印刷、自行開發的套/貼標籤設備、膠膜上游材料，以產品營收結構來看，收縮膜標籤約佔50-55%、積層袋約近40%，其餘為套/貼標機械設備及其他。

旭源今年第1季營收3.12億元、小幅年增0.64%，受到台幣走升影響，毛利率年減5.82個百分點，營業利益年減34.64%，業外損失則較去年同期為少，稅後淨利110.8萬元，EPS為0.02元。

旭源今年第2季營收2.76億元、年減13.25%，受到巴西5、6月大罷工影響，巴西貨車、加油站也在罷工之列，使旭源巴西廠出貨受阻，在巴西廠稼動率下滑、且安排員工排休，影響毛利率表現，致合併毛利率達15.89%、年減8.34個百分點，營業淨損達981.8萬元、較去年同期轉虧，所幸業外匯兌收益挹注，EPS達0.50元、優於去年同期。

展望後市，法人表示，依目前能見度，8月營收有機會達歷史次高或新高表現，主因印尼廠營收創高、台灣也有中元節旺季效應等因素帶動，9月粗估仍有持穩前月高檔水準。

法人表示，整體第3季因步入傳統旺季，且巴西大罷工已結束、巴西廠已恢復正常出貨，加上印尼廠營收規模持續提升，第3季營收有望挑戰新高表現，毛利率亦可望回到2成以上水準，本業表現有望由虧轉盈。

至於第4季，法人表示，印尼廠出貨規模將持續提升，巴西廠則進入旺季，不過台灣則自中元節需求後修正，第4季營收暫估較前季持平上下，整體下半年而言，營收及本業表現可望較上半年情況回升。

全年而言，法人表示，旭源今年印尼廠接單持續提升，且在積層袋部分，今年應用面持續擴大，該業務營收也將增溫，惟受到巴西大罷工影響，加上收縮膜因為中南美景氣不佳(影響外銷出貨)表現較弱，整體而言，今年合併營收估持平或略降，毛利率受巴西罷工影響、估較去年修正。

展望後續動能，印尼廠部分，目前有兩台機台，上半年單月營收約800-1000萬元，目前與客戶陸續以簽長約方式擴大出貨規模，下半年單月營收規模可望持續提升，預期第3季可達損益兩平、第4季開始獲利。

旭源因應未來訂單增加所需，印尼廠將架設第3條產線，預期今年底前裝機、明年第1季投產。

旭源目前印尼廠為承租，不過已購置約1萬坪土地將興建廠房，預計2年後建成，屆時會將產能全數轉移自有廠房。

巴西廠部分，去年營收達2.25億元、已有穩定獲利表現，目前有兩台機台，今年受到巴西大罷工影響出貨表現，今年全年營收及獲利可望低於去年，不過今年切入國際飲品大廠供應鏈，主要是大廠基於環保趨勢，積極將PVC材料轉換為較環保的PET材料，旭源因技術及品質符合客戶要求順利打入供應鏈，預計產品10月或11月送樣至該國際客戶，明年應可逐步發酵，並預期明年巴西廠營運表現可望回升。

積層袋部分，今年隨應用面持續擴大，切入多項應用，領域包括食品、生技、醫美、寵物飼料袋等，今年營收可望達雙位數成長。