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三星Q2獲利恐降，關注Q3毛利率能否止跌回穩

2017-07-04鄭 盈芷

圖片來源:截自三星網站

三星(5007)Q2出貨量仍可續穩，不過受台幣匯率升值影響，法人認為，三星Q2毛利率恐較Q1小降，加上未分配盈餘稅等影響，三星Q2獲利估較Q1衰退；展望Q3，法人認為，三星Q3接單量仍可續穩Q2，而由於三星目前約有45%營收來自歐元，隨著近期歐元回升，可持續觀察三星Q3毛利率能否止跌回穩。

三星為車用螺帽製造大廠，螺帽、螺絲約佔營收7~8成，其餘則為盤元、模具、華司墊片；三星採接單式生產，客戶主要為各大車廠Tier 2、Tier3供應商，終端客戶包括歐美日等品牌大廠；在營運面上，公司也持續擴充產品品項，以提供客戶一次到位的採購服務；三星目前營收約有55%來自美元、45%來自歐元。

三星Q1合併營收為18.41億元，季增15%、年增8.3%，並創下金融海嘯以來單季營收高點；不過在毛利率方面，受到台幣強勁升值衝擊，三星Q1毛利率降至24.83%，較去年Q4的26.58%下滑，也較去年同期的25.83%衰退，但因營收規模放大，Q1 EPS則達0.96元，呈現季增與年增的表現。

觀看三星Q2營運表現，法人表示，由於三星有部分Q2訂單已提前在Q1出貨，三星Q2合併營收估將與Q1相差不遠，不過，受到台幣匯率仍相對強勁影響，法人認為，三星Q2毛利率恐較Q1小降，加上Q2需認列未分配盈餘稅，以此估算，三星Q2獲利恐較Q1衰退。

展望Q3，鑑於目前歐洲市場需求仍穩，法人認為，三星Q3接單量仍可望與Q2相當，而近期歐元升勢較為明顯，加上台幣漲勢也已趨緩，法人認為，三星Q3毛利率或有機會止跌回穩。