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新日興Q2毛利率可望改善，Q3營收看穩定墊高

2017-07-05鄭 盈芷

新日興(3376)受惠於產能利用率回升到8成，法人認為，Q2毛利率有望較Q1改善，預期Q2獲利將較Q1提升，而Q3在Macbook等新機需求挹注下，Q3營收則估可較Q2穩定墊高，毛利率則還有提升的空間；整體來看，雖然新日興Q1獲利表現較差，但隨後續毛利率提升，法人估算，新日興今年EPS應可看到6~7元，而公司近年PE值則約在10~15倍。

新日興為NB樞紐龍頭大廠，公司近年持續往中高階樞紐產品發展，並且切入MIM等新應用領域，新日興今年前5月NB樞紐產品約佔營收44%、Monitor樞紐佔34%、MIM(金屬射出成型)佔9%，其餘營收則來自3C樞紐、彈簧、模具等金屬加工品。

新日興Q1受產能利用率仍低於5成、加上台幣升值影響，Q1毛利率僅22.77%，較去年同期30.16%大幅衰退，導致新日興Q1 EPS僅0.4元，較去年同期的1.05元衰退。

觀看新日興Q2營運，受客戶新舊產品交替影響，新日興4月合併營收僅與3月相當，不過隨著客戶新品拉貨比重提升，新日興5月合併營收則月增14%至8.02億元，營收動能已見回升，法人認為，新日興6月出貨也不看差，不過因6月有季底盤點因素，6月營收能否超越5月還待觀察。

整體來看，法人認為，新日興Q2合併營收將可望季增逾2成、年增逾1成，而受惠於產能利用率回到8成，法人推估，新日興Q2毛利率將可較Q1改善，而業外匯損金額雖估將收斂，不過需認列未分配盈餘所得稅，初步估算，新日興Q2 EPS應落在1~1.5元附近。

展望Q3，隨著NB產業旺季來臨，法人認為，新日興7月合併營收將可望較6月持續墊高，而Q3合併營收則估可較Q2穩定墊高，毛利率則還有改善的空間，新日興今年EPS則有機會看到6~7元，而公司近年PE值區間則約在10~15倍。