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悅城Q2損益壓力仍在；2H尚待觀察

2017-07-05許 暁嘉

玻璃基板加工廠悅城（6405）去年第四季曾受匯率影響造成單季獲利衝高，但因後來新台幣升值、大陸手機市場庫存調整，加上競爭壓力持續增強，今年第一季又陷虧損。推估第二季營收優於上季，但稅後損益壓力仍在。

展望下半年，公司對於今年營運表現看法保守。主因是大陸供應商技術能力提升、競爭力增強，客戶將越來越多5代線以下玻璃基板移到大陸進行薄化加工及切割之趨勢不變。至於匯率波動是否將再次影響毛利率及損益表現，尚待觀察。

悅城2016年營收約8.53億元、年減約32%，毛利率14.6%、年減5個百分點，營業利益2560萬元、年減約76%，稅後淨利約291萬元、年減約72%，每股盈餘約0.04元、年減亦達7成。股東會仍通過每股配發0.2元現金股利。除息交易日訂於7/5，除息基準日為7/11。

2017年第一季營收降到1.62億元、年減10%，毛利率回落至8%，季減20個百分點、年減0.9個百分點，營業損失1400萬元，匯兌損失3200萬元，稅後虧損3700萬元，每股虧損0.56元。

今年4月份受惠於客戶拉貨、營收跳升至7099萬元、月增達33%，但5月又降至6526萬元、月減8%、年減21%。累計前5個月營收約2.98億元、年減8.9%。推估第二季營收優於上季，但損益壓力仍在。

悅城為玻璃基板薄化加工廠商，主要應用於手機、平板電腦、記型電腦面板。客戶包括中華映管（2475）、群創光電（3481）、友達光電（2409）、瀚宇彩晶（6116）等等台系面板廠。

原本工廠包括台灣中壢廠及中國福州廠，但因平板電腦市場萎縮、手機市場動能趨緩，加上大陸本地競爭激烈、價格不佳，公司已於2015年底關閉福州廠。目前生產基地集中在中壢廠。