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台幣走貶、匯損收斂，寶一Q2營運回溫

2017-07-05jolliu

對於第二季營運表現，寶一(8222)指出雖4、5兩月仍有匯損，但已較前季大幅收斂，而由於持續配合客戶測試CFM-LEAP，目前逐步開始出貨相關零組件，但因每月訂單數量與品項價格均有落差，導致今年寶一單月營收起伏較大，且未像去年第一季有配合客戶集中大量出貨，寶一今年前5月營收年減約2成；法人則評估寶一第二季單季營收約2.2億元、毛利率則看可季增加，而在業外匯損下降下，預估寶一單季稅後淨利約1,300萬元，EPS則近0.2元，較第一季顯著回溫。

寶一科技成立於民國63年，民國69年開始進入航太領域，早期以特殊合金薄鈑金屬件製造為主，專攻飛機AM市場，後專注於發動機高溫段零組件，是法國國際引擎龍頭廠商Snecma及美國引擎大廠P&W(Pratt&Whitney)等公司的Tier 1供應商；寶一目前營收全數來自於航太，以法國Snecma為主，地區營收歐洲佔8成，其餘地區(美、日)佔2成。

回顧寶一第一季營運狀況，由於受到台幣強升干擾，寶一除營收水準受干擾外，庫存也產生評價損失，毛利率承壓，單季毛利率17.23%、年減少約6個百分點，業外匯損約1,800萬元，單季稅後獲利僅87萬元，EPS 0.01元。

而在第二季營運上，寶一指出，4月台幣/美元匯率約在30.3左右、5月約在30.1，雖仍有匯損，但整體幅度已較第一季大幅改善；在台幣走貶帶動下，法人評估寶一第二季營收約可來到近2.2億元左右，毛利率亦看可有季增加表現，且因業外匯損收斂，法人估單季稅後淨利約在1,300萬元上下，EPS則近0.2元。

至於在後續營運表現部分，寶一設備仍持續依據合約製造CFM56與CFM-LEAP應用在兩種引擎上的相關零組件，但因處於客戶新舊引擎過渡期，由於必須配合客戶需求出貨，是以每月訂單數量與零組件品項單價高低也有差異，單月營收水準起伏亦較高，且寶一今年第一季因未像去年同期配合客戶集中出貨、訂單數量呈衰退，致今年前5月營收仍年減2成。

後續寶一第三季新廠會再導入設備機具，因應長線客戶產能需求做準備，不過在新廠開始貢獻營收的時間點上，寶一則表示因目前客戶仍處在新舊引擎訂單交接期，短期間仍會反覆配合客戶測試試單、學習曲線較長，後續看新引擎零組件訂單要穩定放量，得要待到2019年機會較大。

寶一客戶Snecma所打造的新一代民航機LEAP引擎將搭載在下一世代民航機波音737 MAX、空巴A320 neo系列上，以目前空巴在手訂單來看，自2010年推出A320 neo系列以來，目前已有逾60間航空公司下訂，在手訂單總架數多於5,000架；而在波音方面，737 MAX客戶總數量達87間、累積訂單也已經達3,700架，目前波音第一架737 MAX已於今年5月交付給馬來西亞的馬印航空。