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桓達Q2獲利看俏，下半年營運動能仍佳

2017-08-08鄭 盈芷

圖片來源:桓達

桓達(4549)受惠於Q2營收創高、營業費用改善與匯損回沖，法人看好，Q2獲利將有望較Q1倍增，而在兩岸與美國接單續佳、以及Mutec併購效益顯現下，桓達Q3營收仍估可維持高檔，Q4則有機會進一步衝高，今年營運動能可望較去年轉強。

桓達主要產品為製程自動化感測器，客製化比重高達6成，產品包含物位感測器及液位感測器，近期則推流量計新品；在營收比重方面，桓達上半年大陸營收占37%，台灣則占20%、美洲15%、歐洲15%、東南亞9%，其他2%。

桓達Q2合併營收為2.69億元，季增13%，並創下單季營收歷史新高；法人推估，桓達Q2毛利率仍可續穩55~60%的正常區間，而桓達今年Q1因推銷Mutec產品，導致參展費用較高，致使Q1營業費用達到0.93億元，預期Q2費用則可回到9000萬元以下，加上相較於Q1匯損1700萬元，Q2則估有小幅匯損回沖，以此估算，桓達Q2獲利將有機會較Q1倍增，上半年EPS可望突破2元，較去年同期的1.98元增長。

展望下半年，法人指出，桓達今年除了大陸、台灣業務持續成長外，受惠於美國系統商客戶需求持續成長，上半年美國貢獻營收6000萬元，已經與去年全年貢獻相當，下半年則有機會較上半年再增4~5成，而Mutec上半年約貢獻營收3000萬元，下半年還有望更高，桓達下半年營運展望仍正面。

觀看Q3營運，法人表示，有鑑於7、8月歐洲暑休影響，桓達7月營收估較6月回落，不過整體來看，桓達Q3營收仍可維持Q2的高檔水準，年增表現則估達2~3成，而Q4營收還有機會進一步上衝。

桓達2016年合併營收為8.66億元，EPS為4.35元；桓達今年上半年合併營收則為5.06億元，年增25%；法人推估，桓達上半年EPS將可望突破2元，而桓達今年合併營收則估可站上10億元，改寫營收歷史新高，全年EPS則有機會挑戰5元。