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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

毛利率穩、匯率回沖，法人預期，原料藥廠生泰(1777)第二季獲利可望跳升，上半年獲利應該已經超前去年總和，下半年雖可能不如上半年，全年營收預估將呈個位數增長，每股稅後盈餘4.5元，年增逾倍，營運也確定自去年低檔回升。

生泰主要股東之一是學名藥大廠生達(1720)，公司主要產品是以有機合成為主的原料藥產品，營收佔比超過九成外銷。公司原來是類股裡的獲利績優生，2015、2016年連二年每股盈餘墊高至5元以上的新高，也在同類股中排名一、二，受到市場關注，但去年一方面受到台幣升值的影響，一方面客戶出貨調整，導致獲利較前年腰斬，每股盈餘掉落至2元以下。

但是公司自去年第四季起，毛利率止跌轉升，今年首季即便台幣仍處不利環境，毛利率仍已回穩至三成以上，顯示營運的調整逐漸上軌道。法人也預期，第二季毛利率與首季相當，且匯率回沖，單季獲利將較首季明顯跳升，上半年獲利應該已經超前去年總和，累計每股稅後盈餘2元以上。

展望下半年，其中前年客戶拿到藥證、但去年出貨驟降的歐洲訂單，今年上半年已有恢復出貨，雖還屬於逐步恢復下單後的試量規模，但下半年有機會維持上半年水準，銷售較去年成長。

其他市場部分，需求大致呈現穩定，不過生泰坦言，下半年比較大的變數在於原料價格，因中國拉高環保需求，導致有些原料藥的原料如中間體供應商供貨吃緊，甚至出貨遭禁，雖公司都有第二供應商供貨，但難免成本可能有上漲壓力，上半年已就部分產品線進行產品轉嫁，只是要觀察後續成本轉嫁程度而定。

法人也認為，雖生泰上半年有因部分客戶提前拉貨，導致營運超前預期，下半年營運可能不如上半年，但今年全年營收可望有個位數成長，毛利率回升，每股稅後盈餘可望逾倍增至4.5元。