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大量9月出貨估緩，Q4營運則仍待觀察

2017-09-26鄭 盈芷

榮獲台灣精品獎的CCD深控成型機

大量(3167)受惠於今年PCB廠資本支出大幅轉強，帶動公司前8月合併營收年增達72%，而大量6~8月營收都持續撐在相對高檔，法人認為，9月出貨應會放緩，不過因PCB設備能見度不長，Q4營收表現還有待觀察，但估仍可維持年增表現；大量目前主要動能仍以PCB設備為主，且因擁自行開發控制器，相對國內同業具成本優勢，不過近年紅色供應鏈崛起，當地廠商因擁地利之便與政策鼓勵，對於後續市場競爭態勢變化，則需持續觀察。

大量主要業務為PCB成型機、PCB鑽孔機之研發與組裝，客戶囊括國際PCB大廠，目前在桃園八德、楊梅，與大陸南京、蘇州漣水都設有工廠，目前PCB機台約貢獻營收80%，主要銷售大陸市場，至於光學檢測設備代工則佔8%，售後服務約5%，其餘如光學面板加工、玻璃邊緣塗佈機、高速鑽針研磨機等則佔7%。

PCB產業因發展較為成熟，近幾年資本支出大多較為保守，不過今年隨著高階智慧型手機大幅更改設計，加上產業自動化趨勢，以及車用電子等新應用持續浮現，PCB廠今年資本支出則有大幅復甦的跡象，帶動大量今年營運也跟著明顯提升。

大量Q2合併營收達8.61億元、季增36.9%，毛利率為27.04%、較Q1的30.04%下滑，但仍穩在25~30%的長期毛利率區間；而相較於Q1認列6700萬元匯損，大量Q2則還回沖約1600萬元；大量Q2 EPS達1.24元，較Q1的0.19元大幅提升。

觀看大量Q3營運，受惠PCB設備出貨暢旺，大量7、8月合併營收都穩在3億元以上高檔，法人預估，由於大量7、8月合併營收合計已達7億元，Q3合併營收將有機會超越Q2的8.61億元，不過因大量6~8月營收都持續撐在高檔，法人認為，9月出貨應會放緩。

展望Q4，有鑑於PCB設備能見度不長，大量Q4營運則仍待觀察，不過法人認為，大量Q4營收仍可望優於去年同期。

大量目前主要營運動能為PCB設備，而隨著歐、美、日等廠商陸續淡出市場，台廠已成為市場主要供應者，大量因擁自製控制器優勢，成本相較同業具競爭力，而近年紅色供應鏈崛起，大族激光挾著地利之便以及政策鼓勵急起直追，雖然台廠技術仍居領先地位，但仍需持續觀察後續競爭態勢。