.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

金利Q3估小賺，明年營收拚維持兩位數增

2017-10-18蕭 燕翔

圖取自官網

與日商合資廠需求暢旺，沖壓機構件廠商金利(5383)9月與第三季營收同步創下新高，法人預期，單季將順利轉盈，且因目前產能還跟不上科寶訂單需求，第四季在小幅擴產下，營收仍將維持上季高峰，今年營收成長將逾兩成，下半年將有獲利，明年力拼維持兩位數成長，目標重回獲利。

金利是零組件廠，核心技術在於金屬沖壓、電鍍等的一條龍製程，本來的產品應用領域包括導線架、連接器、散熱片等，但本來營收佔比居大宗的導線架，很大一塊在於價格紛亂的LED導線架，也是這幾年營運轉虧的主因。幸而前幾年搭上日商登陸的風潮，與電源相關零件大廠日本科寶(Copal)合資嘉興廠冒出頭，今年上半年營收占比已過半，且毛利率相對其他事業群穩定，成為金利營收與本業改善的關鍵。

內部分析，科寶本來在電源開關領域就有一定市佔率，當初是在311地震後產能漸往中國大陸移動，加上公司也攻入中國內銷市場，訂單都交由與金利合資的嘉興廠生產，近年的訂單年複合增長都有兩成以上，今年該廠對金利的營收佔比已有六成，也是8、9月營收連創新高與與第三季營收同步登峰的關鍵。

金利坦言，目前嘉興廠的產能還不足科寶所需，缺口至少還有一成，但因嘉興廠能擴充的空間有限，只能透過空間重整小幅擴產，但幅度不大。以明年來看，公司計畫的擴產幅度約一成，以跟上客戶所需，不過考量廠房空間，未來較大的擴產可能要等江蘇南通廠完工，時間點將落在2019年後。

金利近期也在辦理減資彌補虧損，順利完成的話，今年底每股淨值有望回升至票面，公司也不排除明年再辦理增資充實營運資金可能。

法人預估，金利第四季營收將維持第三季高峰，下半年單季都可望有獲利，全年營收成長逾兩成，明年則受限於產能擴充幅度，營收成長可能縮減至10-15%，但力批超越損益平衡點，全年能有更穩定獲利。