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遷廠+淡季，光鋐2H營收表現平平

2017-10-18許 暁嘉

LED磊晶/晶粒廠光鋐科技（4956）今年第三季受到季節因素及遷廠作業影響，單季營收低於上季及去年同期。預計第四季將持續進行遷廠，同時亦將添購紅外線和紫外光LED機台設備，主要係購買二手機台在自行調整改裝，推估第四季營收可能與上季相近。全年營收估計持平，但毛利率改善，獲利可望好轉。

展望2018年，公司預期，主要營運動能將來自四元LED、紅外線和紫外光產品。其中，四元比重可能提高到5成，紫外光LED以UVA產品成長力道較為穩定、明年可望維持10%以上出貨增幅，至於技術門檻較高的深紫外光UVC還待進一步推廣。

目前四元LED包含紅光、黃光及紅外線IR產品合計佔光宏營收比重約4成以上，紫外光產品比重約2成，綠光LED佔比15%，藍光LED比重2成以下。由於紫外光及紅外線產品利潤相對較高，而四元LED主要應用在車用、裝飾燈、植物照明、安控等等利基市場、需求較穩定，公司近來積極調高四元及紫外光、紅外線比重。

今年第二季在傳統旺季推升下，營收加溫，加上產品組合調整效益顯現、單季毛利率站上28.6%、創下5年多新高，但因提列應收帳款呆帳，造成營業費用增加、營業利益表現平平。第三季費用恢復正常，惟又進行遷廠，從台南科學園區遷至樹谷園區，推估毛利率可能受到影響。

預期遷廠作業將持續進行到第四季，除了將既有生產設備機台遷移到新廠外，公司亦規畫添購紅外線和紫外光機台設備，主要係購買二手機台再自行調整改裝，估計折舊費用增幅有限。但在淡季、遷廠及設備導入等等因素影響下，預期第四季營收表現平平。

今年9月營收降到9377萬元、月減15.1%、年減9.9%，第三季營收約3.09億元、季減10.8%、年減3.2%。累計前三季營收9.7億元、年增2.36%。推估全年營收可望持平或小增，每股盈餘有機會挑戰近3年波段新高。

光鋐成立於2006年，可成（2474）為最大股東、持股比例約7.3%。因應產業變化，近年來積極調整產品業務組合，2016年營收及本業獲利走出谷底，但因認列匯兌損失及投資人贖回CB損失，導致稅後僅小賺。2017年因利基產品比重提高、產品組合優化，毛利率進一步回升，今年上半年EPS約0.27元、轉虧為盈。