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詮欣今年營收難逃衰退，車用世代交替牽動成長力

2017-10-18蕭 燕翔

車用是詮欣這幾年最重要的成長動能(圖取自官網)

記憶體缺貨與高頻應用低預期，連接器廠商詮欣(6205)前三季營收年減8%，法人估計，第三季毛利率與第二季持平，第四季營收則暫估第三季相當，今年營收難逃衰退，每股稅後盈餘2-2.2元，明年成長仍靠車用與工業領域，力拼營收重回增長，但車用產品的世代交替能否順利轉換，將攸關短中期車用的成長動能。

詮欣是專業連接器廠，最初期也是環繞著PC周邊，近年深耕利基領域有成，包括工業應用、車用、醫療、高頻高速等領域；今年因消費電子主力客戶受制於記憶體缺貨，加上高頻與車用客戶訂單不如預期，導致前三季營收年減8%，第三季營收也僅季增1.5%，旺季不明。

法人預期，詮欣第三季的毛利率與第二季相當，主要是自第二季起已有新加入的設備折舊攤提，且成本費用提撥正常，毛利率較難達首季水準。目前看來，第四季的營收將與第三季相當，本業營運應該也是類似水準。

而公司設定中長期最重要的利基領域，聚焦車用，營運模式是配合Tier 1廠商開發，目前已有三代的產品開發或已進入商業量產中，其中二、三代產品傳輸速度是一代的四倍，以符合車聯網高量與高速傳輸的趨勢。特別是第三代產品是與Nvidia搭配，並間接交貨美國電動車大廠，格外受到市場關注。

法人預期，只是今年一代產品出貨持平，但佔比仍為車用的絕對大宗。二代產品全年有機會出貨則有機會年增2-3倍，反倒是三代產品因客戶庫存略高，出貨不如年初預估，今年整體車用的營收成長可能從前幾年的兩成以上，下修至一成左右，佔比則由12%溫和增至13-14%。

法人認為，詮欣車用一代產品未來可能逐步退居非市場主流，二、三代產品的世代交替能否順暢？另新搭配日本連接器廠開發大陸電動車市場，切入電動馬達等新領域，是否順利？都將影響短中期的車用後續成長動能，值得觀察。

法人預期，詮欣今年營收較難逃年減，且因匯率相對不利，全年每股稅後盈餘預估介於2-2.2元，明年由收能否止跌回升，則觀察車用與工業應用的動能而定。