.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

京元電Q3營運轉強，Q4續成長；毛利率持續優化

2017-10-19claregie

京元電子(2449)下半年隨旺季報到，營運轉佳，主要受惠智慧型手機廠商、繪圖晶片大廠、車用CIS新客戶等出貨提升，第三季營收達51.73億元、季增6.82%，法人表示預期第四季淡季不淡，營收可望持續成長，為今年營運高峰。且公司在產品組合改善並控管成本下，毛利率持續優化，法人預期，今年毛利率可維持在30-31%，且隨著未來晶片越來越複雜，明年毛利率持續看升。

京元電子為全球主要的專業半導體測試服務廠商，2017年上半年，以產品別區分，邏輯IC測試占營收比重達88%、記憶體測試佔6%、封裝佔6%。而以應用端來看，手機相關佔營收40%、車用10%、電腦相關10%、其他(家電/玩具/IOT)佔40%。公司主要工廠在新竹、苗栗竹南、苗栗銅鑼、大陸蘇州，2015年，規劃銅鑼二廠，並於2016年投產，公司同時也預留銅鑼廠三、四期土地，佔地面積約4.6公頃。

公司今年上半年營運雖受大陸手機市場庫存調整，成長動能較平，但在產品組合改善且費用控管下，毛利率提升至30.88%，優於去年同期29.07%；營業利益率為19.5%，優於去年同期17.5%；不過受到業外認列投資公司東琳精密的虧損近3億元，加上未分配盈餘課稅，使EPS僅0.98元，遜於去年同期1.25元。

不過進入下半年產業旺季，公司表示，受惠手機客戶庫存回補，主要客戶台系智慧型手機晶片大廠出貨提升，且在繪圖晶片領導廠商放量，且車用CIS新客戶取得更多訂單下，營運可望明顯優於上半年。公司第三季營收達51.73億元、季增6.82%、年減4.76%，法人預期，第四季表現將淡季不淡，可望較第三季往上，為今年營運高峰。

公司今年受惠高精密複雜晶片訂單佔比增加，使測試時間越來越久，加上公司控管成本費用，帶動毛利率往上，法人預期，今年毛利率可維持在30-31%，優於去年29.53%，且隨著未來晶片越來越複雜，公司成本控管下，明年毛利率持續看升。

全年營運來看，法人預估，營收年增持平，毛利率提升，預期本業獲利轉佳，但業外受轉投資虧損影響，預期今年全年EPS 2-2.5元。

而展望未來營運動能，公司強調，由於手機市場今年進行庫存調整可望告一段落，認為明年將恢復成長，預期訂單可年增10-20%；此外，公司隨著繪圖晶片領導廠商市佔率提升，出貨亦將放量；而車用市場則可望維持個位數年成長。法人認為，公司訂單提升，毛利率持續優化下，本業營運轉強，而業外轉投資公司明年虧損可望縮小下，認為明年營運可望較今年往上。