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固緯Q4旺季力道待觀察，惟全年營收仍看增

2017-10-19鄭 盈芷

截自固緯網站

固緯(2423)今年受惠於大陸電子廠專案訂單挹注，上半年營收年增幅較為突出，Q3則因美國、東南亞等市場仍待開拓，營收年增幅較為收斂，而固緯過往Q4營收通常為全年高峰，不過因今年上半年營收基期較高，加上去年Q4還有認列電子廠專案訂單，今年Q4旺季力道尚待觀察，不過全年營收仍可望較去年成長，獲利也有機會持續改善。

固緯主要生產電子測試儀器，電源供應器為公司最主要營收來源，其餘尚有示波器、頻譜分析儀、信號產生器等產品，產品線多元而完善，公司並透過合理的價格、一次性購足的服務，站穩中階市場；固緯大陸市場約佔營收30%、日本20%、台灣8%、韓國5%，其餘海外市場(含歐洲、美洲、東南亞等市場)則近3成。

固緯上半年受惠於歐洲、日本與國內接單都有不錯的表現，加上大陸指標性電子廠產線檢測專案訂單持續挹注，上半年合併營收為11.4億元，年增達14%，上半年在營業利益大幅提升，加上業外處分轉投資挹注，帶動上半年EPS達到1.24元，較去年同期的0.92元大幅提升。

固緯Q3合併營收為5.55億元，較Q2的5.76億元季減3.6%，但仍年增3.3%，不過年增幅則較上半年收斂，主要係因Q3較無大案挹注，加上美國與東南亞市場開拓進度略遜於預期。

在獲利表現方面，法人認為，固緯Q3毛利率仍可維持在45~50%的長期區間，不過相較於Q2有較大筆的業外收入，Q3則無，因此Q3獲利估將較Q2下滑。

展望Q4，過往固緯Q4營收通常都為全年高峰，而固緯去年Q4因為開始認列大陸電子廠專案訂單，單季營收也進一步改寫新高數字，不過固緯今年因上半年營運基期較高，加上電子廠專案訂單已告一段落，固緯Q4旺季力道尚待觀察，但整年營收仍可望維持成長，獲利也估可持續向上。