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三福化Q3營運迎季增、Q4面板旺季訂單能見度樂觀

2017-10-19jolliu

三福化(4755)第三季雖走出下游食品飲料客戶旺季，但因精密化學品訂單維持穩健成長，帶動三福化第三季單季營收來到10.46億元、年增1成、季增7%，毛利率方面，由於半導體客戶顯影劑回收設備稼動率維持高檔，是以法人看好三福化第三季毛利率仍能與前季(21%)相當，獲利則有望交出優於前季(稅後淨利1.01億元)表現。至於第四季狀況，三福化指出面板客戶旺季可延續至聖誕節前，是以對於第四季訂單表現看法仍屬樂觀，而今年雖沒有再新增顯影劑回收設備，但因客戶明年續有擴廠計畫，是以明年仍有機會與該客戶再在新廠合作。

2012年正式上市的三福化工旗下可分為主要兩大事業：以供應面板、半導體、LED、太陽能產業製程所需化學品的精密化學品約佔營收65%，而以食品添加劑為主的基礎化學品則佔約35%；精密化學品營收佔比以面板最高，約佔6成，半導體與太陽能則各佔1至2成，LED佔比則為個位數。目前三福化旗下尚有中國有與湖北興福電子各持股50%的子公司三福明電子材料公司，以及代理杜邦生技產品的三福生技。

在第三季營運成績上，三福化基礎化學品則是走出下游客戶飲料旺季，營收相較前季略降，但仍有持平去年同期水準，而精密化學品今年以來需求則是穩健成長，致三福化第三季單季營收來到10.46億元、年增1成、季增7%；而在獲利方面，法人指出由於半導體客戶營運狀況良好，連帶顯影劑回收設備稼動率亦續處高檔，看好三福化毛利率仍有與前季(21%)相當的高檔表現，單季獲利狀況有望再較前季(稅後淨利1.01億元)迎來成長。

至於目前第四季營運狀況，三福化指出由於面板客戶的旺季通常持續直至聖誕節前，是以對目前訂單能見度看法仍屬樂觀，雖今年沒有新增顯影劑回收設備客戶，不過既有客戶明年仍有擴廠計畫，屆時也有機會再在客戶新廠進行合作；至於基礎化學品方面，三福化因應食品法規在柳營建置新廠，此一新廠係專廠專用供給三福生技以及食品業客戶需求，目前仍在針對生技產品申請FDA認證，實際貢獻要至明年方會有具體成效顯現。

回顧今年三福化營運表現，在營收表現上，雖今年上半年未若去年同期有顯影劑回收設備工程進帳，營收18.79億元、年減約3.5%；而三福化今年首季毛利率約17%，與去年第四季毛利率相近，主要係受油價短暫衝高連帶帶動原料價格走高影響，略低於公司正常毛利率水準18%~20%，至第二季原料因素已見排除，且在顯影劑回收設備稼動率提升帶動下來到21%，亦帶動三福化獲利迎來成長，上半年稅後淨利1.74億元、年增14%，EPS 1.92元。