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精華Q3營收創高EPS估續走高；4條新線12月投產

2017-10-19jolliu

精華(1565)第三季在假日較少工作天數增加與暑期工讀生加班拉抬下，出貨量較前季增加，帶動單季營收創高來到17.72億元、季增14.3%，年增3%，在產線稼動率滿載帶動下，法人看好精華毛利率應可有優於前季水準，稅後淨利則看可在4.6億至4.7億元上下、EPS則估近9.3元。至於在新線方面，精華表示如招工順利，12月將有4條新線投產，法人看好明年首季在有新線投產拉抬下，以單月單線貢獻約900萬元營收來看，明年第一季單月營收可站穩5.9億元左右水準、亦看可有機會再創營收新高。

精華專注於隱形眼鏡的生產及銷售，自有品牌部分以「帝康」行銷台灣，為台灣最大、全球第五大隱形眼鏡製造商，目前營收比重約61%來自日本，主要為Seed和Hoya等品牌客戶代工；精華彩片佔整體營收比重約55%，藍片約44%，矽水膠則佔不到1%；台灣占營收比重約16%；歐洲占比約9%；中國市場則主要為博士倫B&L代工，占營收比重約7%。

回顧精華第三季營收表現，受惠於有暑期工讀生投入加班生產與假日較前季少、工作天數增加，帶動精華出貨量較前季增加，每月營收來到5.9億元上下水準、單季營收來到17.72億元、較前季成長14.3%、年增3%；至於獲利方面，法人評估在產線稼動率滿載帶動下，毛利率應可較前季迎來成長，單季稅後淨利預估可來到4.6億至4.7億元上下，單季EPS則看可在9.3元上下。

展望精華第四季營運成績，法人指出，由於10月假期較多，單月工作天數約在19天左右、較前月22天略少，加上學生陸續開學、輪班恢復正常，營收應較前月5.9億小降、11月、12月則看可在工作天數回升帶動下，月營收可再回到5.8億元上下水準。

至於在新線方面，精華指出如招工順利，12月應可先行投產4線，法人則評估在12月新線投產後，以單線單月營收可貢獻約900萬左右來看，明年第一季有望站穩5.9億元水準，並看好在新線投產帶動下，營收亦再有創新高的空間，其餘新線投產時間則尚待與客戶了解明年展望後再行規畫。

回顧精華今年上半年的營運成績，精華雖有去年下半年投產新線效益挹注，但由於精華以美元計價，在今年台幣走強干擾下，上半年合併營收30.02億元、年減約1.89%；而在獲利上，由於首季有約近2億元匯損發生，稅後淨利2.44億元、年減4成，EPS 4.83元，但第二季因匯差收斂、且6月台幣走貶，帶動精華業外有匯兌收益進帳，第二季稅後淨利4.53億元、年增3%、季增85%，EPS 8.99元。