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南六Q3營收創高/業外有匯損干擾，Q4新線加入更佳

2017-10-30林詩茵

不織布廠商南六(6504)第3季營收16.59億元，改寫歷史新高紀錄，單季動能來自熱風/熱壓新線加入，且濕紙巾/面膜等下游產品代工亦成長，南六表示，第4季還將有新的濕紙巾線加入，營收有望再向上刷新紀錄。不過，公司也直言，今年以來台幣升值走勢不利，且人民幣相對弱勢，已影響上半年獲利，下半年依然有干擾。法人則估，南六全年EPS將不如去年，但明年燕巢新廠加入後，業績有望更加溫。

南六第3季營收16.59億元，季增3.88%、年增10.67%，累計前9月營收47.58億元，年增6.54%，南六指出，第3季原本就是產業傳統旺季，因為天候轉冷，紙尿褲表材和濕紙巾需求也回升，而中國經濟維持穩定成長，中國父母不在意產品價格只在乎產品品質，在採購民生用品的預算增加，再加上政策開放二胎後新生兒人口數亦成長，上述因素使第3季新開出熱風熱壓線後，稼動率提升，並帶動營收創高。

南六統計，今年前3季濕紙巾營收佔比達到38.5%，仍是產品線最大宗，並較去年同期的37.3%增加；但以金額來看，今年以來成長動能最強的是熱風/熱壓布，營收達10.88億元，較去年同期的8.85億元大增22.9%，營收佔比亦由去年同期的19.8%，新線帶動營收動能強勁攀升。

南六其他產品線部份，今年前3季水針布不織布營收佔23.5%，醫療手術衣用布佔15.1%，兩項產品今年營收則略降。

產能部份，南六除第3季開出的熱風熱壓線外，公司今年4月也已開出第一條大包裝濕紙巾、面膜產能，產品並已滿載，緊急投入新線建置，預估今年第4季可再開出今年的第二條濕紙巾、面膜新線，為營運更添動能。

據了解，南六今年前3季營收濕紙巾、面膜相關營收達到18.33億元，年增10%，第4季新線加入後，有望再擴大接單，成為今年底至明年度的營運成長新動能。

法人則估，一條濕紙巾線年產值約1億元，將有助公司下半年營收較上半年成長5%，明年營收也有機會維持至少5%的增長。

惟南六今年以來受到台幣升值、人民幣貶值影響，雖部份產品漲價，卻無法展現效益，法人估，今年第3季南六營收雖創高，但單季有匯損干擾下，單季EPS將難突破2元，略低於去年同期的2.02元；而第4季因新線加入營收再突破，若台幣、人民幣走穩，則單季獲利有機會維持去年水準，全年EPS估在7.8元左右，略低於去年的8.02元。

法人估，南六燕巢新廠將在明年下半年加入，有望為營運帶來新動能，若新廠加入，則明年估營收成長有望上看10%，EPS也機會同步走揚，2019年則進入新一波的大幅成長階段。