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浩鑫Q3估仍難轉盈；Q4暫看淡季表現

2017-10-30張 以忠

浩鑫(2405)今(2017)年第3季營收達12.54億元，季減10.35%、年減12.03%，主因南美NB訂單遞延出貨所致，法人表示，第3季在營收規模下滑之下，單季估仍虧損，第4季營收表現仍須視NB客戶拉貨情況而定，暫看步入淡季表現，預估今年全年獲利有難度，展望後市，預期人臉辨識系統切入一家大型空廚公司將於明年結案，與中國業者合資成立的養老產業公司，已取得首個養老中心案子，並於日前正式營運，浩鑫將提供智慧服務管理軟體及硬體整合系統，並以權益法認列投資收益，另方面，浩鑫明年預計有電子產品代工業務展開，後續營運表現值得持續觀察。

浩鑫早期以主機板起家，之後以自有品牌Shuttle跨入準系統XPC的研發與製造，以及切入筆電白牌代工業務。目前營收結構為筆電代工約佔65%、準系統佔3成多(XPC、人臉辨識系統等)、其餘為其他。市場營收結構方面，筆電代工業務以南美洲客戶為主，約佔8成以上，其餘為印度、東南亞等市場；準系統XPC則銷售至全球市場。

浩鑫今年上半年營收達23.66億元、年增21.71%，毛利率10.83%、年減8.48個百分點，主因今年NB接單低階機種佔比較大、進而拉低毛利率表現，營業損失為1.28億元、較去年同期損失金額擴大，由於業外收益較去年同期增加(今年上半年處分較多金融資產)，稅後淨損為3280.4萬元、較去年同期收斂，EPS為-0.10元。

浩鑫今年第3季營收達12.54億元，季減10.35%、年減12.03%，主因南美NB訂單遞延出貨所致，法人表示，第3季在營收規模下滑之下，單季估仍虧損，第4季營收表現仍須視NB客戶拉貨情況而定，暫看步入淡季表現，預估今年全年獲利有一定難度。

展望後市，法人表示，預期人臉辨識系統切入一家國內大型空廚公司將於明年結案，桃園機場第三航廈標案也有取得機會，惟第三航廈可能要到2020年才能完工，營收貢獻時點還較久；2020年東京奧運也有機會切入人臉辨識系統標案，惟相關訂單也要至2019年才會明朗化。

另方面，浩鑫開始布局長照產業，與中國業者合資成立山東力鑫養老產業發展有限公司，投資金額達1000萬人民幣，雙方各持有50%股權，合資公司業務為爭取山東當地養老中心標案，目前已取得首個位於山東的養老中心案子，並於日前正式營運，浩鑫將提供智慧服務管理軟體及硬體整合系統，並以權益法認列投資收益。

另方面，法人指出，浩鑫明年預計有電子產品代工業務展開，產品為非NB領域，為浩鑫的新業務，後續營運表現值得持續觀察。