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天鈺(4961)今年受惠中國面板產能開出，市場需求佳，因此出貨力道強，上半年EPS來到1.16元。法人則表示，全年營收年增雙位數，獲利將優去年。面對明年市況，公司認為，持續看好在TV方面仍具成長力道，加上電源管理IC的緩步增溫，明年有信心將優今年表現。

天鈺在(17)日掛牌上市，是少數同時擁有顯示器驅動IC與電源管理IC的IC設計公司，客戶群像是鴻海(2317)、群創(3481)、夏普、亞馬遜等。鴻海也看上天鈺同時具有數位和類比晶片上的技術，並基於垂直整合效益，在2012年起陸續投資天鈺，天鈺也正式成為鴻海的子公司，目前合計泛鴻海集團持股比例逼近4成。依照今年上半年營收與產品比重來看，顯示器驅動IC約佔87%、電源管理IC則約佔13%。

天鈺第3季營收24.68億元，季增3.74%、年增22.54%，公司表示，今年主要受惠中國面板產能開出，市場需求佳，因此在顯示器驅動IC方面表現明顯成長力道，而電源管理IC方面則維持緩步成長的態勢。

面對第4季營運狀況，公司表示，以往因淡旺季的關係，第4季會較第3季小幅下滑，但今年市況較為樂觀，盼穩於第3季水準，全年目標獲利力拚3元。

至於外界也持續關心毛利率走勢，公司表示，今年在顯示器驅動IC方面有些缺貨題材，因此過去客戶每季殺價的態勢有些趨緩，甚至同業在大尺寸方面也有漲價，因此毛利率壓力不會像過去那麼大。

在顯示器驅動IC部分，天鈺產品解決方案完整，包含Driver、T-CON等，加上與群創、夏普的合作關係穩固，因此群創跟夏普的成長性連帶影響天鈺。法人說明，據了解，目前夏普超過一半的機種採用天鈺方案，而群創先前TV的機種滲透率不高，明年開始將明顯持續提升。

在電源管理IC方面，天鈺的應用面涵蓋DC/DC、顯示器、LED、馬達等，天鈺持續看好在馬達、顯示器方面的成長性較高，公司說明，顯示器方面多隨著顯示器驅動IC共同出貨，VCM音圈馬達則在客戶的市占率提升下注入動能。

外界也關心新產品進度，天鈺表示，TDDI在年底將送樣面板廠客戶，將鎖定中國終端手機品牌，至於何時可進入量產，端看後續客戶的採用進度。

天鈺今年上半年營收40.78億元，年增25.29%，毛利率為19.53%，維持去年下半年的水準，EPS則為1.16元，較去年同期0.39元增加。展望下半年，法人則表示，第4季營收先看持平或微幅下滑，而下半年毛利率應可維持半年報水準，因此獲利可望優於上半年水準。全年而言，全年營收將年增雙位數，獲利將優去年。

回顧天鈺2013年起的營運表現，營收逐年增加，獲利也大致符合預期，惟去年受到部份產能轉往夏普，因此研發費用因為光罩攤提而較多，毛利率也受到產品組合不利而影響，獲利表現從前年的2.39元下滑到1.11元。

明年市況來說，公司認為，儘管中美貿易戰影響全球經濟局勢，但是天鈺盡量與不受影響的客戶合作，並且持續維持與現有客戶的合作關係，在上下游整合方面持續努力，而就公司基本面來看，群創方面能有更多電視機型的合作機會，因此在電視方面的動能明確，電源管理IC方面則可因客戶的市佔率的持續增加而緩增，因此公司明年的營運目標營收獲利都將成長。

法人則提醒，鴻海小金雞天鈺在今年上市前就引起市場高度的關注，而天鈺與母公司關係緊密，依賴度較高，天鈺的技術能否開拓到其它客戶群，則有待後續市場持續關注。

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