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受到中美貿易戰干擾，再加上第3季旺季不旺，被動元件下游客戶多已佈建安全庫存下，近期被動元件廠商明顯感受到客戶拉貨動能趨緩，甚至傳出被動元件廠商訂單下滑3成、第4季營收將大幅季減的訊息。被動元件業內人士表示，第4季是傳統淡季，過去通常廠商訂單、營收季減幅度在1成左右，今年確實在中美貿易不確定，且第3季基期高的因素下，季減幅度將高於以往。

龍頭大廠國巨(2327)9月營收意外月減3%，終止創高，也令市場更高度警戒第4季的市況是否將不如預期，原本被動元件廠商一路樂觀看到2020年、甚至2025年，如今中美貿易戰造成終端需求暫緩、各項產品的供應鏈減低庫存，也使被動元件出現業績反轉態勢。

國巨罕見地以新聞稿表達，謹慎保守看待今年第4季。而被動元件廠業內人士也坦言，原本大家擔心第3季電子產業旺季、第4季有汽車產業旺季，都會造成被動元件的缺貨，因此在第2、3季積極搶貨、佈建了庫存，如今中美貿易造成需求突然不見了，供應鏈有了基本的庫存，要拿貨的難度也不如上半年高，因此第4季的拉貨動能會較第3季降許多。

業內人士從各項被動元件產品分析，晶片電阻是首當其衝被認為價格最快鬆動的產品項，由於今年以來中國大陸的厚聲、麗智、風華高科、台灣廠國巨、奇力新(2456)旗下旺詮、大毅(2478)、甚至利基廠信昌電(6173)今年都有晶片電阻的擴產動作，在產能陸續開出、價格也最先被期待下調。

雖然被動元件廠堅持價格沒有調降，但下游也傳出有部份的長約客戶爭取「優惠」，價格第4季廠商的平均售價(ASP)可能出現鬆動。

至於之前缺貨最嚴重的MLCC，至今日韓廠的價格守穩，但台系廠商是否「讓價」，刺激買氣，外界也都在看，不過，截至目前為止，國巨和華新科(2492)仍堅稱價格沒有降價，國巨的第4季合約價格仍小幅往上。

今天被報導訂單大掉3成的奇力新，則強調第4季原本就是傳統的淡季，過往幾年訂單、營收降1成上下，今年在中美貿易戰影響下，受到市況影響較明顯的經銷商確實訂單縮手，而相關訂單佔比約佔3成，但不代表所有經銷商都不提貨了，因此訂單降幅不能直接說有3成。

奇力新表示，晶片電阻佔公司營收約35%，其中3成為經銷商；至於電感產品則是較客製化的產品，受到市場訊息起伏干擾不那麼明顯，雖然淡季客戶訂單下滑，但幅度不如晶片電阻大。

整體來看第4季，奇力新認為，10月有十一長假，並且歐美的感恩節、耶誕節購物需求早在第3季拉貨，因此第4季的訂單會減緩，只是今年因為有中美貿易戰，季減幅度也會比往年大。

被動元件業內目前看第4季已轉為明顯保守，但估在庫存去化後，明年1月回補庫存的需求有望再出現，惟中美貿易戰是否更惡化也是明年度整體市況的觀察重點。

被動元件廠商表示，若沒有中美貿易戰，光5G、車用電子、電動車，帶來對MLCC和晶片電阻的需求還是強勁，現在5G市場還沒有起來，全球最大的汽車市場-中國，銷量可能又出現30年來的首次負成長，明年車市仍不明朗，讓車廠的拉貨動能放緩，也因此造成被動元件近期的陰影，未來若干擾移除、需求回歸正常，廠商對被動元件產業仍有期待。

法人則謹慎看待被動元件第4季業績，預期雖然價格仍普遍居高，但訂單縮手下，個別廠商的營收季減幅度恐怕從2成起跳，甚至更高。

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