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散裝、油輪租金均有壓，新興Q2獲利季減深

2017-07-05jolliu

自去年底起散裝行情走高，連帶拆船速度也見放緩，在供給面未見大幅改善下，第二季散裝各船型平均日租金水準均呈季減，後續第三季續處散裝運輸淡季，租金恐難見走升。而在新興(2605)今年營運上，除散裝現貨船租金水準持續自年初高點回檔外，VLCC日租金行情亦持續下滑，是以今年前5月新興營收年減近24%，第二季獲利季減恐深，而後續第三季高毛利率長約船亦有2艘將到期，屆時新興營運壓力恐再升高。

創立於民國57年的新興，船隊目前共有16艘各型貨輪，包含2艘輕便極限型散裝貨輪，2艘Kamsarmax型散裝貨輪，9艘海岬型噸散裝貨輪，以及3艘30萬噸超大型油輪(VLCC)，目前長約船約4艘，其餘皆為現貨船，油輪佔整體營收近3成。

第二季走入原物料運輸淡季，海岬型船市場需求大減，導致日租金水準較前季下滑，連帶帶動BDI指數走低，海岬型船租金自前一波高點(3/28)20,657美元回落，至昨(28)日報價日租金為7,538美元，市場雖偶而可見短暫反彈行情，但法人指出多數現貨船仍有虧損壓力；其餘中小型船雖6月以後有保持住租金上升趨勢，但均較第一季末行情季減1~3成，是以法人評估第二季散裝市場航商營運挑戰仍高。

在後續市況上，從供給面來看，以海事研究機構DNV GL整理數據來看，今年新造船訂單數量仍低，中、日、韓等造船廠手中新增訂單均不多，零星有個位數巴拿馬型與輕便型船造船下訂；但在拆船市場上，據IHS數據指出，至6月統計，散裝拆船數量約在116艘(8百萬載重噸)上下，相較去年同期行情谷底拆船總載種噸達2,260萬載重噸已見明顯放緩，市場供給面改善幅度估計相對有限，影響租金難走升。

而以新興營運面來看，由於VLCC過去兩年新船下水比例高，是以今年以來日租金水準持續下滑，第一季日租金約在近4萬美元左右，年減約3成，連帶對新興營運產生壓力，今年前5月營收14.93億元、年減約24%，法人預估新興第二季在受油輪與現貨市場租金水準下滑影響業績，雖業外上則有處分木屑船獲利約540萬元，新興第二季獲利季減幅度仍深；後續新興第三季尚有2艘毛利率表現較佳的長約海岬型船約將到期，屆時營運恐再承壓，但實際狀況仍需持續觀察後續現貨船日租金水準而定。