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東隆興毛利率提升；Q2~Q3營運逐季往上

2017-06-05claregie

東隆興(4401)受惠新品出貨增加，產品單價提高，首季毛利率達22.72%，創2008年以來單季新高，EPS 1.15元。公司表示，由於各家品牌廠積極往高端產品研發，將可望帶動公司高毛利產品出貨提升，且公司於去年底再擴增機台後，高機能、高毛利產品生產量已見提升；法人則分析，今年隨著品牌廠庫存調整告一段落，加上客戶訂單多呈成長，且東隆興毛利率看往上下，其第二、三季營運可望逐季上揚。

東隆興為專業假撚廠，現為國內最大尼龍66紗的供應商，主要產品包含尼龍66線紗、聚酯線紗、尼龍6線紗和車線等等。東隆興產能以胚紗及色紗來區分，色紗多了一道染色製程，因此單價與毛利率均較胚紗來的高，至去年底胚紗月產能達到2,400噸、色紗月產能則為900噸。

東隆興主要銷售客戶以內衣廠(Victoria Secret、VSX、Uniqlo…等)佔比達兩成以上最高，其次為NIKE(18~19%)，lululemon(11~12%)。

今年首季受惠新品出貨增加，使公司產品單價提高，營收達10.69億元、年成長3.51%，毛利率更提升至22.72%，創2008年以來單季新高，並較去年同期的21.6%提升，營業淨利1.81億元、年增11.7%；稅後淨利1.38億元，EPS 1.15元。

東隆興表示，目前快時尚及大眾產品銷售較低迷下，各家品牌廠積極往高端產品研發，冀能刺激消費者購買慾，而此也帶動公司高毛利率色紗出貨提升，且產品單價亦往上，相對有助營收及毛利率維持在較佳水準。

展望後續營運表現，法人看好東隆興第二、三季營運可望逐季上揚，主因品牌廠庫存調整陸續告一段落，以Lululemon及Nike來看，今年預期對公司下單可成長5%左右；Victoria Secret、VSX今年計畫出改款內衣，目前則已在打樣中，訂單成長性大；另公司去年底接下加拿大瑜珈服品牌與美國量販店Costco合作之新品訂單，目前也陸續鋪貨中，預期今年將有兩位數的成長。

東隆興於去年底再擴增三座細丹尼紗機台，每月可增加100噸產能，至今年3月產能已陸續開出，且因係生產高機能、高毛利率品項，將有助於提高毛利率表現；此外，在目前訂單情況良好下，公司下半年有機會持續擴產。