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中砂Q2營運不看淡，下半年旺季報到

2017-06-05claregie

中砂(1560)本季隨大客戶需求提升，鑽石碟出貨增加，且砂輪事業部新品出貨暢旺，法人上修營運展望，認為營收表現較先前預估季減5%，提升至與前季約持平，且毛利率亦可維持32-33%高檔水位，在本季匯率表現持穩，無匯兌損失下，EPS估可較前季(1.07元)成長。且下半年旺季報到，隨著大客戶鑽石碟需求提升，且砂輪新品出貨增加下，下半年營運優於上半年，全年可望逐季往上，營收看可較去年雙位數成長。

中砂公司共有砂輪、晶圓、鑽石與光電四個事業部。晶圓事業以再生晶圓為主，約佔營收4成；鑽石事業則生產半導體化學機械研磨製程所需的鑽石碟，占比約3成出頭；至於砂輪受製造業景氣影響，占營收比重約3成；而光電事業占不到5%，主要以模造玻璃為主，原本是要發展手機鏡頭的相機玻璃，但過度擴廠，如今還在折舊攤提，惟虧損幅度已縮小；主要工廠位在鶯歌、樹林、新竹湖口工業區、竹北。

受惠鑽石碟及砂輪新品出貨提升，使公司首季營收達110億元、季減3.78%、年增17.79%，毛利率隨產品組合提升成長至33.67%，創同期歷史新高，營業利益率19.23%，本業獲利達2.12億元；業外因有匯兌損失3300萬，稅後淨利為1.51億元，EPS 1.07元，較去年同期0.69元大幅成長。

因主要大客戶10奈米製程於5月稼動率大幅提升，使鑽石碟出貨增加，且今年公司推出的砂輪新品出貨順暢，使第二季營運不看淡，4月營收3.7億元、月增5.95%、年增19.49%。法人表示，第二季營運原預期因淡季因素，營收估較前季下滑5%內，但隨公司訂單樂觀，上修營運展望，預期營收可持平前季，毛利率亦可維持32-33%高檔水位。

為因應大客戶下半年旺季報到，對鑽石碟需求提升，目前公司鑽石碟產能全開，新產能預計6月底裝機，至第三季可量產，屆時產能可提升約3成，可因應客戶需求；而砂輪事業部受惠新品出貨提升，今年佔該事業體營收比重可達一成，帶動營運往上；而晶圓事業則約持平；法人預期，今年營運隨下半年旺季報到，估可逐季往上，全年營收可較去年雙位數成長。