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皇田5月起轉淡走平9月轉旺，全年成長動能仍強

2017-07-06林詩茵

汽車窗簾大廠皇田(9951)受惠於客戶新車款下單放量，今年前5月營收達到21.63億元，年增23.63%，維持高度成長態勢，不過，隨著時序進入第3季的汽車產業淡季，5月起營收下滑，6到8月亦估平，9月則將進入旺季，營運進入全年高峰。值得留意的是，皇田墨西哥廠在去年度產能開出後，目前光Audi Q5訂單，稼動即已達到5成，下半年GM訂單將加入，稼動率可望全滿，公司已在墨西哥購入土地，將視市況進行第二階段的建廠。
皇田為全球前三大車用窗簾OEM製造商，主要產品為汽車捲簾，過去客戶以歐美車款客戶為主，隨著中國成為全球最大車市，當地的自主品牌也蓬勃發展下，皇田在中國的訂單也大幅成長，去年營收大增2成，中國市場訂單營收佔比也達到4成，北美、歐洲另佔各2成，台灣5%、其他地區2%，今年在對客戶的滲透率持續攀升下，營收仍繳出大增2成的成績單。

而皇田第1季營收增21%，獲利卻因台幣升值影響獲利表現，單季獲利逆勢年減18%，至於第2季，法人則估，皇田在新接車款出貨維持成長下，單季營收估季增4、5%，年增維持逾2成，在台幣仍強的狀況下，毛利率雖受壓抑，但在匯損有望失斂下，單季EPS有機會略優首季。

至於下半年，皇田表示，樂觀看待9月起產業再進入旺季，今年公司新增車款仍有20多款，將在下半年陸續釋出，旺季營運將達到全年最佳。

皇田今年接獲接單包括Audi Q5和Honda CR-V、Toyota Camry、GM Equinox、Volkswagen中國的途觀L等，同時，隨著汽車品牌推動模組化的趨勢，包括福斯、GM、Volvo和吉利汽車等，均有助提升皇田在客戶端的供貨滲透率。

法人則預期，皇田的第3季營收將持平前季，第4季則將走升，下半年展望優於下半年。

法人並看好，墨西哥廠今年也扮演營收動能。據了解皇田墨西哥廠目前已交Audi Q5車款，新廠稼動率已達到5、6成，後續還將交美國GM訂單，屆時稼動率將全滿。

因應客戶在美洲製造的需求，皇田已在墨西哥購入土地，未來將視市況和客戶需求進行新廠的建置。

法人並估，皇田今年度營收可望維持成長2成，EPS有機會站穩1個股本，挑戰11元，營收、獲利將再度寫下新紀錄。