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台汽電董座：燃料市場穩定，今年營運看樂觀

2017-07-06claregie

台汽電(8926)第一季雖受歲修及轉投資電廠意外故障影響營運，但董事長張明杰於昨(21)日股東會後表示，今年燃料市場價格穩定，天然氣價格光是今年上半年就調漲三次，目前第二季營運展望不錯，下半年進入旺季，表現一定會優於上半年，全年營運仍看樂觀。股東會並通過配發現金股利1.2元，隱含現金殖利率約5%。

台汽電主要營收來源為出售電以及蒸氣，佔營收比重各約7成與3成。台汽電在官田有一座汽電共生廠，並轉投資星能電力(持股40.5%)、森霸電力(持股43%)、星元電力(持股41.27%)及國光電力(持股35%)等四間民營天然氣發電廠，總裝置容量達 2,440MW，佔國內民營電廠發電量31.66%。

官田廠主要成本為煤、膠片，售電價格則跟台電公告電價連動；而轉投資電廠的成本及售電價格則與天然氣價格連動。值得注意的是，四間民營電廠占公司獲利比重約8-9成，為獲利主要來源。

今年第一季營收僅2.03億元、季減幅達14.62%、年減幅達31.88%，主因安排廠房歲修，使發電量減少，且因去年4月起電價調降逾9%，使去年第一季營收基期較高。而業外收益方面，則受星元電力公司意外產線故障，停工達一個月，且因會計原則認列較高成本，使第一季業外收益僅0.9億元，遠低於前季2.57億元、及去年同期1.75億元，影響首季EPS僅0.14元，表現偏弱。

董事長張明杰於昨日股東會後表示，今年整體營運並不看淡，包含燃料市場價格穩定，且天然氣價格光是今年上半年就調漲三次，有助於轉投資電廠營運往上，目前第二季營運展望不錯，下半年進入旺季，表現一定會優於上半年，全年營運仍看樂觀。

法人分析，第二季受天氣轉暖，發電量提升，且天然氣價格往上，帶動轉投資電廠售電價格跟著上調，預估表現可優於前季外，並可優於去年同期；第三季起進入夏季電價，且今年全台供電吃緊，營運展望佳；今年整體表現有機會略優於去年(EPS 1.61元)。

公司股東會並通過配發現金股利1.2元，以近期盤價約在23.5元，隱含現金殖利率約5%；張明杰強調，公司近年皆努力維持殖利率5%以上，希望今年仍可維持相同水準。