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勝德Q2營運仍承壓；下半年旺季出貨看增

2017-07-06jolliu

勝德(3296)第二季因遇產業淡季，整體出貨量減少，法人評估勝德單季營收約6.5億元、年減約在1成左右；而在獲利展望上，由於淡季產量較低、毛利率仍承壓，且業外方面，勝德手上人民幣、美元部位較高，在匯率仍低於去年同期影響下，仍有評價損失發生，是以法人評估勝德第二季仍有虧損壓力。而下半年將走入產業旺季，法人看好勝德電源保護器與智慧家庭產品出貨均可再成長，有望可在下半年由虧轉盈。

勝德國際成立於2000年，2005年掛牌上櫃，2007年轉上市，目前主要營收以防止用電異常的電源保護器為主，約佔營收75%，另外影音調理器則佔約17%，智慧家庭無線產品則佔約3%，其他則佔約5%。以各個市場營收比重來看，北美佔勝德營收最高，約有7成以上，歐洲與澳洲佔約2成，其他包括日本、南美則佔約1成。

回顧勝德第一季營運，雖屬傳統電源產業淡季，但在電源保護器出貨增加帶動下，單季營收6.04億元、年增12.8%；但在獲利上，由於台幣走升，導致毛利率16.9%、年減約1個百分點，營業利益約1百萬元，較去年同期由虧轉盈，但因有匯損約2,500萬元，致勝德第一季稅後虧損2,200萬元，EPS -0.22元。

在第二季營運上，因仍屬淡季，勝德出貨量亦有減少，致4、5兩月營收均年減15%上下，法人評估勝德6月出貨可較前兩月略增、單季營收約在6.5億元，較去年同期約有近1成衰退。在獲利展望上，法人指出勝德淡季因稼動率稍降，單季毛利率仍有壓力，且在匯損上，由於勝德持有人民幣、美元部位較高，第二季亦仍有匯損發生，是以法人評估勝德第二季營運上仍有虧損壓力。

展望下半年，勝德智慧家庭產品將配合美系客戶出貨，且電源保護器亦將走入傳統旺季，法人預估屆時勝德營運可較上半年顯著升溫，亦有機會由虧轉盈，而在匯損部分，因目前美元/台幣匯率約在30.5上下，若後續台幣再走貶，勝德亦有機會回沖部分匯損，再提升獲利表現。