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歐洲客戶拉貨強 泰博Q2回溫、下半年展望更佳

2017-07-06jolliu

泰博(4736)今年5月在歐洲客戶需求回溫拉抬下，單月營收2.84億元、年增1成，6月客戶拉貨力道續強，是以法人看好泰博單月營收有望再較前月成長，單季營收有望挑戰8億元；獲利方面，法人評估在匯差縮小、6月台幣走貶帶動下，泰博匯損有望大幅收斂，帶動單季獲利可在1.2~1.3億元上下，EPS則約1.6元；展望後續，由於泰博原訂於在6月開始為美國通路客戶出貨，但在排程上稍有遞延，預計將延至7月出貨，法人看好下半年在歐、美兩地客戶需求轉佳下，泰博營運可較上半年再升溫。

泰博主要產品為血糖儀、試片和其他(血壓計、耳溫槍等)，血糖儀營收占比約15%、試片約67%、其他約17%。血糖儀和試片以代工、自有品牌Fora兩路並進，在瑞士、美國、台灣、日本、中國設有自有品牌子公司，今年上半年歐洲佔營收比重約五成，美國約二成，其餘營收主要來自台灣和亞洲，而自有品牌與代工的比重約35:65。在經歷自有品牌與代工轉換陣痛後，泰博近兩年業績回穩，持續在歐洲開拓客戶。

泰博5月歐洲客戶需求回溫，拉貨力道轉強，帶動單月營收2.84億元，年增11%，因6月歐洲客戶需求仍佳、拉貨力道仍強，法人評估泰博6月營收有望可再較前月成長，全季營收應有機會挑戰8億元；而在獲利方面，因第二季美元/台幣匯差縮減，且6月台幣已見走貶，法人預估泰博第二季匯損金額將較前季大幅收斂，單季獲利應可來到1.2~1.3億元上下，EPS則看有望來到1.6元。

而在後續展望上，先前原訂於6月出貨的美國通路客戶，目前在出貨排程上稍有遞延，預估會延至7月出貨，法人看好在歐洲客戶回溫與美國通路客戶拉抬下，泰博下半年營運將較上半年升溫，且在台幣貶勢已見帶動下，公司對後續營運看法亦更樂觀。

回顧泰博第一季營運成績，受台幣走升影響，泰博毛利率與營收均有受到干擾，是以營收7.6億元、僅大致持平去年同期水準，毛利率46%，較前季略增加2個百分點，年減少約5個百分點，毛利率起伏較大另一因素則是受血糖儀與試片出貨比重變動影響；而在業外上有匯損約9,100萬元，致稅後淨利約4,600萬元，年減近7成，EPS 0.61元。