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興勤Q2費用、稅增，但業外進補，EPS創新高

2017-08-15林詩茵

被動元件保護元件廠商興勤電子(2428)第2季營收14.79億元，維持小幅增長，毛利率亦平穩，但受到費用增加，導致營業淨利意外下滑；而單季雖加徵未分配盈餘稅，且常州舊廠搬遷補償金也因課15%稅，令業外進補金額略不如預期，整體單季EPS約3元，較市場預期的3.6元略低，但仍改寫單季新高；累計上半年EPS 4.6元，仍大幅優於去年同期的2.7元。展望下半年，興勤強調，公司在手訂單仍滿載，營收動能無虞，惟下半年將以努力降低費用率為目標，盼穩住獲利表現。

興勤第2季營收14.79億元，年增7.17%、季增10.21%，毛利率大致持穩在35%近36%的高檔水位，但受到單季歐美客戶拉貨急切，空運費用增加，且第2季起大陸員工進行加薪，致費用大幅升高至近16%，影響單月營業淨利僅2.96億元，僅年增2.07%、但逆勢季減3.9%。

但受惠於業外單季有小幅匯兌收益，且舊廠遷廠補償金2億多元進帳，推升業外收益進補，但在未分配盈餘稅近4千萬元，且遷廠補助金亦需課達15%的稅，致單季EPS約3元，低於法人圈原估的3.6元。

不過，整體來看興勤，上半年仍是繳出營收、獲利大幅成長的好成績，累計營收28.21億元，年增10.93%，營業淨利6.04億元，更大幅年增30.17%，稅後淨利5.86億元，年增69.36%，EPS 4.6元，優於去年同期的2.7元。

興勤說明，今年上半年的接單狀況相當好，由於公司積極爭取歐美海外客戶訂單，分散市場風險，並擴大營運觸角，但因第2季農曆年後人員陸續復工、影響生產排程，又逢海外客戶需求急切，因此第2季部份訂單以空運方式出貨，造成費用的增加；此外，第2季大陸地區為留才，進行員工的加薪，部份也反應在費用上，造成費用率的增加。

不過，興勤強調，目前接單維持暢旺，公司將積極精進管理，盼能提升生產效益，並使供貨順暢，以減少空運成本。

興勤7月營收4.82億元，月減3.64%、但年增4.72%，累計前7月營收33.03億元，仍年增9.99%。

展望第3季，興勤指出，由於3C電子產品對保護元件的重視，以及3C產品的效能提升，增加保護元件的使用量，再加上物聯網、車用電子的發展趨勢也令電子元件的使用量增加，因此，目前公司接單滿手、稼動居高，第3季營收可優於第2季，第4季則是否歐美假期干擾還需觀察。

法人則估，興勤第3季營收有機會向15億靠攏，挑戰歷史新高，單季若毛利率走穩，費用率回到15%，且不再有未分配盈餘稅干擾，單季EPS可達到2元；第4季仍可居高；以此估算，今年營收應可維持成長1成，EPS則站穩8.5元，能否達到之前市場預估的9元，則具挑戰。