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大立光10月估優於9月；11月待觀察

2017-10-17許 暁嘉

股王大立光（3008）於10/12舉行法人說明會。今年第三季受惠於蘋果新機種拉貨帶動，營收加溫、毛利率回升，單季獲利季增6成、每股盈餘57.93元、為歷史第三高。前三季EPS達129.48元、年增逾2成。公司預期，10月營收看起來會比9月好，至於11月因客戶還在調單（客戶本身調整）、目前還沒辦法確定。

產品組合方面，千萬畫素鏡頭比重70%-80%，800萬畫素鏡頭比重10%-20%，500萬畫素及其他產品比重降到10%以下。

外界關注混合式變焦鏡頭、6P/7P結構鏡頭、3D感測鏡頭、雙鏡頭等產品趨勢的發展，公司說明，鏡頭規格一直在往上開，基本方向是光圈更大、解像力更高，7P結構目前是用原本6P的高度去製造的，但是比6P多了一片，製造難度更高。
近來6P鏡頭在高階手機應用越來越多，7P鏡頭也有客戶計畫導入。至於塑膠鏡片的溫度問題，可以加上驅動馬達解決。

原本公司也有少量球面玻璃鏡片產能（人工研磨玻璃鏡片），目前主要用於生產車用鏡頭。公司表示，未來將視客戶的產品需求來決定是否針對玻璃鏡片產能加以調整。若客戶要求，亦不排除外購模造玻璃回來進行後段製程及組裝。

目前車用鏡頭使用的玻璃鏡片大多為球面研磨玻璃鏡片，但手機鏡頭用玻璃鏡片可能用模造玻璃鏡片（非球面玻璃鏡片）。公司認為如果客戶覺得有絕對必要，會考慮投入。但目前還沒有看到相關需求。原則上模造玻璃鏡片與球面玻璃鏡片製造在加工、設計、組裝、檢測等方面相近，主要差異會在於材料技術。

大立光為專業光學鏡頭設計及製造商，亦為全球最大手機鏡頭供應商，目前是蘋果iPhone最大鏡頭供應商，客戶包含全球及中國各大手機品牌。總部及主要生產基地位於台灣台中南屯區精密機械園區，目前共有4座工廠在台灣、2座工廠位於中國大陸，另台中精密機械科技創新園區新廠已於今年第三季末導入設備、並將於第四季投產。至於新產線初期良率？公司指出，良率是永遠努力的方向

今年第三季營收149.2億元、季增32、年增4%，毛利率67.9%、季增1.45個百分點，營業利益87.9億元、業外收益（匯兌收益為主）3.55億元，稅後淨利77.7億元、EPS約57.93元、季增6成，為歷史第三高。累計前三季營收約370.39億餘元、年增14%，毛利率68.4%、年增逾2個百分點，EPS達129.48元、年增21.7%。

展望第四季，大立光指出，10月有機會比9月好。外界預期，隨著新廠加入營運，加上蘋果旗艦新機種iPhone X拉貨，10月營收有機會挑戰新高。但因11月客戶有調整動作、現在尚無法確認營收走勢。