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百達Q3營收降獲利逆升，Q4設備加持再走揚

2017-10-17林詩茵

精密沖壓件及設備廠商百達-KY (2236)第3季一方面沒有機器設備入帳下，另一方面汽車產業屬淡季，致單季營收僅4.91億元，季減4.7%，並為今年以來的最低水位，不過，百達-KY表示，第3季不再認列一次性大筆模具費用，並有歐元升值的匯兌收益，預估單季獲利將逆勢優於前季；而隨著第4季汽車進入旺季，而公司也有多台設備在本季出貨，營收有望大幅回升。法人則估，百達10月營收即可達到1.8~2億元，正式脫離低檔，單季營運將較佳；惟醫療訂單今年不如預期，使全年動能較緩，未來醫療仍是觀察重點。百達-KY第2季不僅因印尼齋戒月影響工作天期，中國車市又進入調整期，致營收季減，尤其，單季又一口氣認列模具費用逾2千萬元，侵蝕整體獲利，單季EPS僅0.47元，大幅低於不如預期；而第3季在汽車產業處淡季，營收又進一步下滑，但公司有信心，第3季獲利可優於前季。

百達-KY說明，第3季雖然營收降低，但單季不再有模具費用，將使獲利可忠實反映本業表現，尤其，單季預估毛利率可持穩，並有小幅的歐元升值匯兌利益，單季獲利可脫離第2季谷底。

百達強調，第2季的模具費用是明年客戶MQB平台十多款車出貨準備，預估明年一汽大眾有23款新車款推出，上汽大眾也有逾20款車款，成為明年營運成長動能。

目前百達-KY的營收約有9成來自汽車市場，其餘1成為設備，而醫療則還在認證階段，日前公司新推出的滅菌籃獲食藥署衛福部的醫材許可證，擬積極推廣至國內大型醫院，並進軍中國大陸。

百達-KY第4季已確定有3台設備將出貨，其中有2台在10月交貨，將推升單季營收走高，另一台在12月出貨，屆時營收可再走升。

百達-KY第4季除設備訂單外，汽車也進入旺季，由於公司受惠於在福斯集團的MQB平台滲透率提升，旺季效應可望明顯，再加上設備訂單，預料第4季營運將是全年最高峰。

法人估，百達-KY第3季毛利率應可維持28%，單季EPS可重回1元大關，而第4季營收可重回5.5億元以上的高檔水位，單季ESP可進一步達到1.5元以上，惟全年獲利受第2季的費用侵蝕，EPS僅4~4.5元。

法人認為，明年度百達-KY汽車成長無虞，有望帶動整體營收成長1成以上，但要衝出更亮麗的成績，醫療將是觀察重點，若明年僅看汽車訂單，則明年營收估達23億元，而EPS可從4.5元起跳，挑戰5元。